【编者按】　　近日西南财经大学宣布收购北京亨通堂文化传播有限公司(以下简称亨通堂)60%的股权，成为亨通堂的第一大股东。这不是第一起国有出版社注

　　近日西南财经大学宣布收购北京亨通堂文化传播有限公司(以下简称“亨通堂”)60%的股权，成为亨通堂的第一大股东。这不是第一起国有出版社注资控股民营出版社的案例，据北京商报记者不完全统计，近几年已有十余起国有出版社与民营书企的资本合作案例。对于这种合作，业界持截然不同的意见，一方认为这是强强联合，另一方却认为这是国进民退。

　　事件回放 民营书企频入国有出版社麾下

　　“新一轮国有出版企业注资控股民营书企的波浪开始了?”

　　近日，安徽人民出版社副总编辑李旭在微博上抛出这样一个问题。该问题的背景源于西南财经大学出版社的一起收购案。

　　西南财经大学出版社宣布收购了亨通堂60%的股权，成为亨通堂的第一大股东。亨通堂以大众图书的选题策划、设计、市场推广为主要业务，有成熟的人文社科、财经管理、网络文学等产品线。该公司已经策划推出《明朝那些事儿》、《盗墓笔记》、 《诛仙》等畅销书籍，与100多家渠 道商建立起了营销网络，与亚马逊、淘宝、京东商城等电商结成长期图书推广和发行业务合作。西南财经大学出版社透露，本次收购能够突破其对教材高达75%的依存度的发展瓶颈。亨通堂创始人陆新之在接受北京商报记者采访时表示，这次收购对亨通堂是重大利好，有助于亨通堂走上发展的快车道。

　　这并不是首个国营出版社注资民营书企的案例。早在2005年，长江出版传媒集团就曾与湖北海豚卡通有限公司合资成立新公司，被认为是与民营合作的先行者。这种合作的一个高潮期发生在2008年，杭州贝榕图书公司总经理路金波率作者团队和运作团队加盟北方联合出版传媒集团，与其全资子公司万卷出版公司达成合资协议。北方联合出版传媒集团出资2000万元成立万榕书业，万卷出版公司占51%的股权，路金波以旗下作者资源和品牌资源入股，占49%的股权。同时，万卷出版公司又分别以此方式购并北京智品和邦道图书公司，分别成立智品北京中心和万邦文化公司。 在书业市场化转型的关键时期，这样的国有、民营资本合作引发了业内外人士的关注。

　　究其背后的原因，华文天下总编辑杨文轩分析，一些国营企业和上市公司有业绩的压力，大部分的上市公司和国营出版社在大众出版这一块都比较弱，通过收购民营企业可以增加公司的市场占有率，使公司的数据更加亮眼，对股价也是一个刺激;对于民营企业来说则能够解决合法性的问题，因为文化产业开放度不高，很多文化领域的民营企业都存在合法性问题。“大家都要寻找出路。”杨文轩如是说。

　　看好

　　资源互补成强强联合

　　中国新闻出版研究院副研究员鲍红曾撰文解析国有出版社与民营书企的合作时表示，参与合资的民营公司，一般具有一定的规模实力和策划优势，希望寻求更大的发展。他们的希求主要在于两点，一是资金，二是出版权。许多出版集团有中小学教材出版，年利润甚至上亿元，有较大的资金优势;再则具有较多的各类选题资源，这是民营公司所不具备的。 参与合资的国有出版社多是希望做强做大规模，晋身百亿元，争取上市。通过合资，不但圈住了优秀的民营资源，进一步做大业绩，同时也有利于机制创新。长江出版集团就经常请合资公司经理人去给出版社讲课，对出版社转变观念、提升经营管理有一定的益处。

　　对此，李旭持有相同观点，民营书业有优质的选题和渠道资源，而国有出版社财大气粗，能够为民营书企提供强大的资金支持，民企只需要做好选题和销售就可以，双方的合作是优势互补，这种国有控股的模式将会是未来一段时间内，国企、民企合作的基本模式。

　　“因为国家对文化内容的管制，现在民营书企要出版书籍需要向国有出版社购买书号，如果被国有出版社收入麾下了，就不需要购买书号了，降低了成本，而民营书企市场化程度高，机制灵活，双方的结合是取长补短。”资深出版人张金如是说。

　　在鲍红看来国有民营的合作还是存在一定的空间。但在具体经营中，还有要克服的问题，鲍红建议要避免两方面的问题：一是国有方干预过多;二是经理人内部控制。从以往合作来看，合作比较好的案例，是国有公司控股并派财务监管，按资本投入获取分红收益;在经营运作方面，则尽量放手给民营方更大的自主权。这样各展所长，更容易取得比较好的效果。

　　看衰

　　“半路夫妻”恐同床异梦

　　规模化是一个行业发展的必然趋势。在美国包括贝塔斯曼、兰登在内的前五大出版传媒集团占据了出版市场60%的份额，中国的出版产业过度分散，行业发展的过程中集中度会越来越高，资本并购整合会是一种趋势。

　　据杨文轩介绍，民营书企近三年的资本运作分几个途径：一种是战略投资，像国企注资控股民企就是战略投资，战略投资的概念是收购方会从业务上对被收购方进行整合;另外还有一种是财务投资，就像磨铁图书、新经典图书拿到的风投，这一类投资只是资本层面的介入，没有业务方面的整合。杨文轩把国有出版社与民营书业的合作比做“半路夫妻”，在他看来，因为两者本身的体制有差别，这种合作能够取得真正成功的概率并不大。

　　新华先锋传媒总裁王笑东也直言并不看好国有出版社与民营书企的合作，因为所有的国有出版社收购民营书企都要求自己的股份至少要占到51%，国企是控股方拥有绝对话语权，那么民营书企的管理体制、经营体制、财务体制都得按照国企的标准来，这会使得民营书企丧失自己的优势。王笑东认为国企和民企本来的出发点就不一样，凑在一起会导致“同床异梦”，北方联合出版传媒集团与民营书企的三起合作都以民企的退市告终，也证明了这一点。王笑东建议，民营书企可以将更多的目光投向PE，因为PE往往只占公司20%-30%的股份，而且一般会给公司十几倍的溢价。

　　杨文轩还认为这种国进民退的现象会加速民营书企的消退，“国有出版集团越来越大，民营书业基本上都被资本控制了，独立运营的凤毛麟角，民营书业已经过了最鼎盛的时期，我甚至觉得民营出版这个概念都要慢慢消退了，民营书企的渠道也在慢慢萎缩”。