【编者按】[标签:描述]

　　涨停，涨停，再度逼近涨停。这就是比亚迪A股上市以来的表现。

　　 上市之前——券商看空

　　四个交易日，从18元的发行价，到昨日盘中33.88元的最高价。面对比亚迪上市后的飙升走势，之前看空的券商机构情何以堪。

　　当初，包括国泰君安、海通证券在内的11家券商分析师，对比亚迪的合理价格区间进行了预测，其中有6家券商给出了价格区间下限，跌破了比亚迪的发行价。给予定价区间价格下限最低的是兴业证券，价格区间为13.97元/股至17.36元/股，最高的为德邦证券，定价区间为28.25元/股至33.9元/股。

　　平心而论，若按照传统汽车行业的估值，比亚迪的确是处于高估的状态。按照汽车行业10倍至15倍的动态市盈率计算，根据今年预计每股0.8元的收益，比亚迪估值区间在8元/股至12元/股。而今年公司一季度净利润同比下滑八成，对股价的估值也应下调。

　　然而，比亚迪的估值适用于传统的汽车股吗?

　　 上市之初——基金暗吸

　　“从某种意义上讲，比亚迪代表了中国新能源未来发展的希望。”两年前，一位基金经理接受记者采访时，曾直言不讳地表达了其对比亚迪的看好。

　　在不少基金经理看来，买入比亚迪，等于配置了新能源汽车全的整个产业链。从整车、锂电池、甚至于上游锂矿资源，比亚迪通通包圆。

　　对此，不少基金研究人士亦表示，如果比亚迪A股能赶在2009年上市，那么它的A股股价可能将超过一百元。当时，国内A股中很多沾光锂电池的牛股，之后的最大涨幅多在4倍以上。时过境迁，虽然比亚迪的业绩有所起落，但其在新能源行业中的龙头地位，以及作为机构配置的稀缺性，并未发生根本性的转变。

　　数据显示，本次比亚迪A股发行时，得到了基金们的捧场。兴业全球基金旗下3只基金兴全趋势、可转债、有机增长在询价时均报出22元的最高价，最终成功以18元的价格获配了比亚迪700万股，几乎占据了机构网下认购1500万股的半壁江山。以比亚迪昨日收盘价33.05元计算，兴业全球每股浮盈达15元，总浮盈过亿元。

　　 连日大涨——游资欢腾

　　与基金一道共享比亚迪盛宴的，还有很多闻风而动的游资。

　　当不少散户每天对着牛股望眼欲穿时，游资大鳄们已从比亚迪中赚的盘满钵满。凭借“短、频、快”的操作手法，几家游资营业部内的席位，用真实数据体现了短线高手的风采。

　　在比亚迪的这波飙升中，赚的最多的游资营业部当属齐鲁证券厦门松柏路营业部。根据成交回报，该营业部席位在6月30日买入比亚迪的金额为2197万元;等到了7月5日，该营业部席位将手中股票以3349万元抛出，四个交易日内的盈利竟高达1152万元，短线盈利超过50%。

　　其次，“今天进、明天出”的短线高手，也从比亚迪中收获颇丰。7月1日，中信万通泰安长城路营业部，以1243万元买入比亚迪;次日，该营业部席位以1340万元抛出，一天盈利近97万元。7月4日，江海证券哈尔滨西大直街营业部，以2062万元买入比亚迪，次日，该营业部席位以2268万元抛出，一天盈利近206万元。

　　这些短线高手的操作水平，无不令人羡慕。记者身边的一位短线高手，亦是在比亚迪开盘首日集合竞价时买入，一直持有至今。他认为，比亚迪此波行情，可以堪比去年的成飞集成。去年7月，成飞集成因进军锂电池，股价两个月从11元暴涨至52元。“大盘转势时，容易出牛股，此次比亚迪的炒作，从题材、手法乃至大盘环境，均与去年的成飞集成相似。”该高手指出。

　　 猛涨过后——高管平静

　　按照昨日比亚迪33.05元的收盘价，比亚迪董事长王传福的持股市值已高达193亿元，与18元发行价相对应的市值相比，四个交易日王传福身价迅猛上涨了90亿元。

　　然而，这一切也有可能是过眼云烟。2009年，新能源概念大行其道之时，借着巴菲特入股的传奇故事，比亚迪的港股从最低的6港元，一年多的时间内涨至88港元。随后，在销量滑坡、新能源项目进展缓慢的质疑声中，比亚迪光环渐退，港股股价也从88港元震荡回落至21港元附近。

　　此次，虽然比亚迪在登陆A股市场后，创始人股东可以将纸面富贵化为真金白银;但按照目前的规定，其锁定期至少在三年以上。这就意味着，以王传福为首的高管真要减持，也得是要2014年以后了。经历过港股的波折，比亚迪的高管们，应该更能对A股的短线暴涨心怀释然。

　　不管是数字游戏，还是新能源革命。比亚迪上市后的第一场“大考”将接踵而至。王传福上市前曾宣布，2011年是大规模量产电动车元年。下半年，E6将作为私人轿车向市场发售，300台电动大巴及200台电动出租车将在深圳投入运营。届时，销售数据能否验证王传福的乐观预测，可能将直接决定比亚迪今后的股价。“我对于他们现在的表现非常满意。”今年4月，当初将比亚迪介绍给巴菲特的芒格曾经自信地说道。时隔多日，芒格的最新想法，尚无从得知，但比亚迪的未来，我们仍拭目以待。