山西焦化业整合时间表出炉 年底淘汰2000万吨落后产能

2017-01-06 12:14:08 | 作者: 来源:每日经济新闻

【编者按】昨日有媒体报出,煤炭工业的“十二五”规划基本敲定并即将出台,其中明确提到要继续推进兼并重组,发展大型企业集团。

  

  重组炒作历来是A股永恒的主题之一,也是“黑马股”的大本营,但在没有内幕交易的前提下,想要抓住重组黑马,则需要更多的“技巧”。

  近期,煤炭面对多重政策驱动。昨日有媒体报出,煤炭工业的“十二五”规划基本敲定并即将出台,其中明确提到要继续推进兼并重组,发展大型企业集团。而就在本周,山西省政府向相关部门下发了《关于山西省焦化行业兼并重组指导意见》。10月份以来,美锦能源(000723,收盘价17.53元)、安泰集团(600408,收盘价5.17元)相继停牌,11月8日,山西焦化(600740,收盘价13.08元)以涨停报收,山西焦化行业的整合或已进入实质性推动阶段。

  山西煤炭类股票无疑在相当长的时间内值得关注。而哪些公司存在重组的可能呢?记者对此展开了梳理。

  多重政策推动

  最近,A股风行主题炒作,各个行业的“十二五”规划成为其中最耀眼的题材。

  据悉,煤炭工业的“十二五”规划,将明确“大集团、大基地、大矿井、大通道”四大原则,继续推进兼并重组,发展大型企业集团被列为重点任务,而亿吨企业数量也将增加到10家左右。

  显然,兼并重组将是煤炭工业“十二五”规划的主旋律。其实在去年,发改委也出台推进煤炭企业兼并重组若干意见的通知,要求各地方政府作出相应的规划。其中,山西作为煤炭大省,在重组整合方面走在了前面。

  11月7日,山西省经信委传出消息,经过近一年的征求意见,《山西焦化行业兼并重组指导意见》(以下简称《意见》)终于出炉。与《意见》同时下发的还有一份整合淘汰的推进时间表。明确提出到2011年年底要淘汰落后产能2000万吨,独立焦企只保留150户,到2015年淘汰落后产能4000万吨,只保留焦企60户左右,形成1000万吨级特大型企业2户,500万吨级的企业5户。

  此外,《意见》还提出,要在煤源和运力上对重点焦化企业予以支持,加大对焦化行业资金的支持力度。

  除了上述政策外,特殊和稀缺煤种的管理办法日前也在由国家能源局制定。据透露,国家能源局正在组织开展全国炼焦煤资源的调研,目的正是为了掌握炼焦煤在全国的分布、利用等情况。

  行业重组加速

  据记者观察,山西煤炭业的重组,绝不是停留在“纸面”,而是正在“进行时”。

  山西焦化行业整合预期已在A股市场掀起“大浪”。11月8日,山西焦化以涨停报收,成交额放大到10亿元,本周累计涨幅超过20%,已经连续9连阳。

  “主要由于前期调整充分,位置低,然后山西焦化行业整合是最大的逻辑”深圳某私募在谈到参与山西焦化的原因时向记者分析到。

  其实,山西焦化行业的整合已在快速推进中。10月12日,从事焦炭业务的美锦能源停牌,公告称,“正在策划重大资产重组事宜”,尽管原先预计11月11日复牌,但公司随后公告称,“本次重组拟解决同业竞争和完善产业链,涉及定向增发和募集资金。目前,相关中介机构正在与公司以及有关部门进一步沟通、咨询、论证中,相关事宜正在进展中,但仍存在重大不确定性,继续停牌。”

  无独有偶,同样来自山西,同样从事焦炭业务的安泰集团,也在11月1日宣布停牌,理由依旧是“正在策划重大资产重组事宜”。

  重点关注

  山西焦化:山西行业龙头

  山西焦化 (600740,收盘价13.08元)是山西省焦化行业龙头企业,现有焦炭产能360万吨,并且拥有国内相对完整的“焦炭-化工”产业链,包括30万吨/年煤焦油加工装置、20万吨/年甲醇生产装置、10万吨/年粗苯精制装置、8万吨/年合成氨、13万吨/年尿素生产装置等。

  山西焦化作为山西省焦化行业龙头企业,将长期受益于山西焦化行业整合政策。同时,公司是中国最大的炼焦煤生产企业,在未来焦煤及焦炭价格走高的预期下,公司有望持续受益。

  天相投顾预计公司2011年~2013年每股收益为0.22元、0.20元、0.19元。

  山煤国际:成长性最突出

  煤炭板块中,成长性最为突出和确定的公司要数山煤国际(600546,收盘价27.91元)。公司本身的煤炭产能基数低,随着本部技改矿(2012、2013年贡献增量)及拟注入煤矿 (2013、2014年贡献增量),民族证券预计公司2015年煤炭产量较2010年增长2.5倍,权益产量增长2.2倍,持续的高成长性在行业内尤为突出。

  据悉,公司贸易网络在不断完善,贸易量也在急剧增长,2009年贸易量4327万吨,2010年贸易量6497万吨,今年上半年贸易量3952万吨,近几年煤炭贸易以40%左右的增速迅速增长,山西证券认为,煤炭贸易量此后几年将基本稳定,提升盈利能力将是重点,随着网络的完善,全流程煤炭物流供应链运行体系的建设还有改善空间,毛利率仍将有所提升。

  当然,山煤国际也是山西整合大幕中大家期望最高的公司之一。集团承诺在山煤国际非公开发行完成后的4年限期内和5年内将数量不低于80%和全部煤矿注入上市公司。

  开滦股份:煤炭资产注入

  开滦股份 (600997,收盘价15.06元)属于典型的“大集团小公司”类型,未来集团煤炭资产可以注入上市公司,将使开滦股份煤炭产量翻3.8倍(仅是集团在产矿井产量,不包含在建矿井和新疆、内蒙新获资源,数据截止2009年)。2010年集团的煤炭产量为5400万吨,是股份公司当年产量的6.5倍。

  因此,其整体上市一直是市场关注的焦点,而关键是资产注入或整体上市需要集团股东信达资产的同意,核心问题是信达资产可以获得多少补偿。据海通证券猜测,可能的方案是信达资产由持有集团股份变为直接持有上市公司股份,这部分对价应该如何计算是主要的问题。

  虽然难度较大,但是开滦集团煤炭资产注入上市公司又是一个势在必行的趋势。对开滦集团而言,没有开滦股份这个融资平台,发展速度会受累于资金困扰,而煤炭开采是一个高投入行业,近年冀中快速发展也带给开滦集团压力,与股份公司同业竞争也是个问题。

  从公司业绩来看,开滦股份焦炭化工资产全部由旗下子公司经营,主要包括720万吨焦炭、25万吨甲醇、20万吨苯加工,整个焦化业务处于微利状态。焦炭属中游产品,成本高企,销售价格受整个行业过剩制约。

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