【编者按】A股“宽进严出”，创业板退市制度喊了两年多，只听楼梯响、不见人下来。

  远帆点点，潮涨潮退。海水一次又一次冲沙，泡沫一个接一个破灭。

  彼时除了惊叹大海的毅力和力量，还会想到在一个更大时空的长河里，什么都是不值一提的小小浪花。比如八菱科技事件。如果拉长视线，从上世纪90年代开市槌声算起，历经20年的A股从来少不了不和谐的浪花。从公司自律到治理，从发行通道制到核准制，从计划指令到伪市场化，A股蹒跚而来。

  身处A股的人很悲凉，无怪最近网帖“销户退市不打新”。八菱科技带病二次上会（若“会后事项”算作上会的话），在无数质疑声中，它还是以26.88元“吉利数”开盘。保荐承销商民生证券、律所北京君泽君，前后10名发审委员（何德明、何贤波、赵燕、钟平、郭宪明、操舰、陈骞、刘艳、郑卫军、郑秀荣），在顾瑜被立案这件事上，到底知不知道抑或知道多少？

  八菱科技顾瑜案，无异A股的“罗生门”，谁在为自己的利益而编织谎言？

  可悲是，在一个不断进步觉醒的市场，有人不断挑战大众常识。9日证监会“有关负责人”的谈话，涉及强制分红、发行制度改革、股市扩容、上市公司诚信监管4大热点。这次讲话新意寥寥，比如现有的核准制发行还是“符合新兴加转轨的特定发展阶段的市场特点”。

  A股“宽进严出”，创业板退市制度喊了两年多，只听楼梯响、不见人下来。创业板发行部副主任李量，抛出“四位一体”论——强制退市制度刚性化，“恰好”忝列IPO供给制度效率、再融资快捷高效以及并购重组机制简便之后！

  A股融资“血色可鉴”，证监会“有关负责人”对此予以“驳斥”：前三季度我国人民币贷款5.68万亿元，而企业在境内资本市场融资5580亿元，占比非常低。大众不由要问：贷款人的5.68万亿还了没有？股民的5580亿“被抢”了还有还吗？

  我们敬畏并且相信常识的力量。我们也欣喜看到证监会等相关部门研究、推进市场监管进步的各种努力。说回到本文所言“道明光学”，67.7倍发行PE，在当前市场环境下，不用多问当然是偏高了。就在不久前的一次聚会上，一家券商高层自己都不好意思，其公司承销的一只创业板股能发那么高价，“真坑爹啊”。

  海通证券保荐承销的道明也在“坑爹”，只不过这次“坑”的对象是公募大佬王亚伟。道明发行价23元，网下发行532万股。伟哥的华夏大盘，以25元顶格申购532万股；伟哥的华夏策略精选，以25元申购228万股。加上同门的华夏红利以25元申购152万股，“华夏系”有效申购数量即是网下发行的1.7倍！伟哥的报价仅次于自荐对象上海证大的22.1元-26.1元，而104家询价对象最低报价6.8元。

  常识让人相信，“华夏系”如此给力道明，一定有着某种利益交换——正如王亚伟95元最高价申购电科院、后者中报大比例送股一样。常识又让人相信，面对分歧巨大的报价、报价中的“绑架”，证监会未能作出有效且具问责性的窗口指导。

  这一次，有必要赞赞卖方的华泰证券（没有参与道明询价）。华泰证券直言，“道明所处的反光材料行业集中度低，竞争激烈；公司产能将大幅扩张，下游市场开拓能否消化新增产能也存在一定风险；公司发行定价偏高，建议暂时观望”。

  2011年11月11日，八菱科技上市。子不语怪力乱神。