【编者按】降低债券发行额度，大秦铁路归还贷款还有大量资金缺口

　　【财经网专稿】记者 吴静 7月14日晚间，大秦铁路公布拟发行债券方案：发行不超过80亿元债券，全部用于归还银行贷款。和8月份到期的112亿元贷款额相比，大秦铁路还有32亿元资金缺口。

　　据公告显示，此次债券发行期限为2年，一次或分次发行。票面利率由发行人和保荐人通过网下询价结果协商确定后，采取固定利率。而此次债券采用单利，按年计息、不计复利。在6月28日第一次临时股东大会上，公司表示，拟发行规模为100亿元，发行期限不超过3年，债券用于偿还公司银行贷款和补充流动资金。和初始方案相比，新方案规模和发行期限上有所缩减。

　　2010年8月，为满足收购太原铁路局运输主业相关资产及股权的资金需要，大秦铁路向银行贷款112 亿元，为期一年。资产收购使得公司借款总额显著增加，2010 年和2011年一季度财务费用分别同比增长111%和53%。公司表示，上述银行贷款即将到期，为保持公司现有资本结构稳定，满足流动资金需求，综合考虑公司财务结构、资金需求及当前资本市场环境等相关因素，董事会经过逐项审议，同意通过发行公司债券的方式进行融资还账。

　　公司2010 年全年实现营业收入420.14亿元、净利润104亿元，分别同比增长了26％和43%。2011年一季度净利润为人民币34亿元，同比增长30%。市场人士分析，估计贷款到期可能会借旧还新，改为发行债券，较大可能性是银行额度紧张，如果续贷要价比较高，比较之下不如发行债券。

　　中金公司6月份研究报告表示，大秦铁路作为我国货运主干线，具备资产规模大、盈利能力优越、资产负债状况健康、现金流强劲的优势，是铁道部不可多得的融资平台。铁道部市场化改革有较大可能将依托上市公司进行，通过证券化完成铁路资产和运营市场化。预计大秦铁路可能成为我国西北、华北铁路运输网络的整合者，未来继续获得资产注入从而提高资产和盈利规模的可能性较高。

　　（证券市场周刊供稿）