【编者按】穆迪认为，未来12-18个月中国房地产开放商的运营环境将更加严峻，给予中国房地产业负面展望，同时，流动资金压力测试显示数家房企抗风险能力堪忧

　　【财经网专稿】记者 孔驰　在7月5日穆迪中国信用风险研讨会上，穆迪投资服务（香港）企业融资部副总裁蔡承业表示，中国房地产行业正在发生一些基本面上的变化：通货膨胀率上升，GDP目标的下调迫使当局推出监管措施；银行信贷收紧以及房地产限购较大的影响住房需求下降，政府控制房价的举措使销售放缓，同时房屋库存供应增加。这些导致穆迪给予中国房地产业未来12-18个月里负面展望。

　　在这一轮中国房地产调控周期中，蔡承业对受评房地产开发商进行最新流动资金压力测试，该测试的4个前提是：1，建房成本维持在2011年水平；2，2011年已承诺土地款项不变；3，房企短期贷款不延期偿还；4，2011年前5个月房企债券融资资金到位。

　　蔡承业称，流动性资金压力测试结果显示最易受到影响的六家房企为宝龙地产（1238.HK）、合生创展（0754.HK）、恒盛地产（0845.HK）、上海证大（0755.HK）、上置集团（1207.HK）和绿城中国（0845.HK）。上述6家房企在销售金额下降10%的情况下，企业流动资金就会陷入困境。

　　亦有流动资金压力测试结果显示一些房企抗压性较好。譬如中国海外（0688.HK）、龙湖地产（0960.HK）、中骏置业（1966.HK）、碧桂园（2007.HK）等房企在销售收入下降41%的时候，企业流动资金亦能保障其正常运转。

　　（证券市场周刊供稿）