【编者按】多位私募基金经理接受记者采访时表示，寻找反弹先锋路径，无非是业绩和估值两大指标。“同时，应该顺着市场的脾气，紧跟盘面的感觉。”
6月21日盘面的一抹阳光让跌到谷底的市场重新燃起了希望。机构、游资、散户，各路资金纷纷苏醒，寻找风雨过后的机会。
“我们已经把操作策略调至中性。”深圳龙腾资产董事长吴险峰对记者说，虽然目前仍较为谨慎，但已经逐渐开始布局，仓位也从两三成提高到七成以上。
如何才能抓到行情中的反弹先锋？多位私募基金经理接受本报记者采访的时候表示，寻找反弹先锋路径，无非是业绩和估值两大指标。“同时，应该顺着市场的脾气，紧跟盘面的感觉。”广州一位私募基金经理说。
中报业绩成催化剂
6月21日进入反弹通道以来，截至6月30日，上证指数已经累计上涨了5.37%，其间，个股表现更是异彩纷呈。
Wind数据统计显示，在6月21日至6月30日不到10个交易日期间，共有37只个股反弹幅度超过20%，其中ST狮头（600539.SH）涨幅高达44.50%，位居A股涨幅榜的首位。除此以外，塔牌集团（002233.SZ）、凤竹纺织（600493.SH）、岷江水电（600131.SH）和六国化工（600470.SH）的涨幅紧随其后，分别达到30%以上。
这些涨幅居前的个股，大多是一些中报预喜的股票。Wind数据统计显示，截至6月30日，共有700多家公司发布了2011年中期业绩预告，其中业绩预增幅度在50%或以上的公司有331家，有265只个股在6月21日以来的反弹中跑赢大盘，占比超过80%，其中更不乏一些反弹以来的牛股。
其中，塔牌集团中报业绩预增140%，6月21日以来，该股大幅上涨了39.26%，位居A股反弹先锋榜的第二位。此外，安纳达（002136.SZ）预增200%、天津普林（002134.SZ）预增194.11%、多氟多（002407.SZ）预增150%，在这轮反弹当中，它们也成为反弹先锋。
“下半年行情的主线都将是围绕业绩展开。”深圳铭远投资投资总监韩跃峰说，在当前宏观经济和政策面仍然不甚乐观的情况下，市场在反弹过程中具体板块很难走出趋势性的行情，个股走势会出现分化，其中业绩预期优异的个股将会震荡走高，并演绎出一波慢牛行情。
国元证券首席策略分析师康洪涛说，长期市场底部超跌之后，有可能引起“捡便宜”的行情，具备业绩和估值优势的品种，更容易成为大资金超配的对象。
分阶段选股
从板块的角度看，热点板块缺乏持续性也让很多市场人士对反弹高度持谨慎的态度。最近10个交易日内，申万23个一级行业均录得不同程度的上涨，其中采掘、建筑建材、家用电器和电子元器件4个行业涨幅居前，均达到8%以上。但从近5个交易日的表现看，家用电器和建筑建材则有些后继乏力，有色金属、房地产和综合板块则开始奋起直追。
如何在行业和板块中寻找到下一步反弹的逻辑？
对此，中信证券分析师郤峰指出，在行情启动阶段月，看好公共开支增加与消费回归，关注与积极财政政策相关的房地产（保障房）、建筑（水利）、水泥等，可选消费类增速走过低点的汽车、电子等；8月份则是“业绩浪”，看好中报业绩较好的银行、保险；随着行情进入进一步演进阶段，9月份，可以关注去库存化末端的景气复苏，如机械、基础化工和钢铁；10月份，海外避险情绪降温，大宗商品将有所表现； 而11~12月份行情将进入加速阶段，这个时候成长股与消费股则可能迎来回归。
广发证券分析师张海波则建议从自下而上的角度考虑行业配置，首选具备较好的盈利基础、估值提升空间较大、行业景气持续或者改善的行业。
水泥板块：最后的疯狂？
7月1日，尖峰集团（600668.SH）发布公告称，公司预计中期净利同比增长500%以上，去年同期公司净利润为2320.94万元。在亮丽的业绩提振下，尖峰集团以12.36元高开并直奔涨停，为这轮水泥板块的反弹再度推波助澜。
Wind数据统计显示，这波反弹中前两只领涨个股均是水泥股，水泥制造行业近10个交易日以来上涨了9.48%，虽然最近一周来水泥股上涨有所放缓，但随着中报的频频报喜，水泥股似乎有卷土重来之势。
“水泥股将迎来中报集中预喜期。”中信证券在研报中指出，保障房和水利投资有望成为下半年水泥新增需求引擎，行业景气有望继续超预期。
“这一轮水泥股存在普涨性质，业绩兑现之后，板块的风险就比较大。”康洪涛则说。
券商板块：抓住龙头股
在上周市场的强势反弹后，广州一私募基金经理就表示自己火速进行了换仓，加码券商股。自6月21日反弹以来，券商股整体上涨了9.47%，同样担当了反弹先锋的角色。
“上周两市的成交量迅速放大，在这种时候，券商股是首选的配置品种。”广州安州投资证券投资部总经理曹凌说。
记者在采访中发现，是否选择券商股，取决于投资人对后市的看法，看好这波反弹的私募基金经理大多对券商股后市表现乐观，而将这波反弹定义为“超跌反弹”的私募基金经理则对券商股持谨慎态度。
“券商股只有在市场走出趋势性行情的时候才会有大机会。”韩跃峰说，券商股近期的上涨被很多市场人士解读为A股的中级反弹行情正式展开，但是反弹高度还不好说，而且现在券商还在大打佣金战，业绩难言乐观。
康洪涛则认为，除了行情推动因素之外，券商下半年还存在业绩超预期的机会。包括社保基金等的进场、转融通机制、小QFII的进场都会给券商带来新的盈利空间和契机。
“所以，当前券商股的反弹，绝对不单纯是一个投机性的或者超跌性的反弹，我觉得倒像是引领下半年业绩超乎预期的新型模型带来新型收益的板块。”康洪涛说，短期内券商股还有进一步上涨的空间，而品种上则应该把握龙头股，券商龙头股甚至有可能创出上半年的新高。
家电板块：强者恒强？
在A股哀鸿遍野的上半年，家电板块可谓一枝独秀。年初至今，申万家用电器行业上涨了11.34%，在23个申万一级行业中排名首位。
家电板块能够在风雨中屹立不倒，与其坚挺的业绩表现密不可分。从上半年公布的2010年年报、2011年一季报和半年报预期的情况看，白电和彩电的基本面有超预期的表现。
广发证券分析师袁浩然指出，家电行业下半年投资需要区别看待。从长期来看，空调市场前景依然广阔。而短期来看，三四级市场与出口市场将支撑空调销量持续实现较高增速，而正是因为农村市场的启动，空调需求存在超预期可能。而冰洗与彩电，则可能难以在下半年实现销量增速超预期。
在投资上，袁浩然建议关注销售增速更快更有望超预期，同时增长更为确定的子板块与个股。其次是依旧关注成本转嫁能力更强的子板块与个股。
