【编者按】美国市场玉米期货合约过去几个月的疯狂让不少中国投资者觉得只是孤芳自赏。

　　美国市场玉米期货合约过去几个月的疯狂让不少中国投资者觉得只是孤芳自赏。

　　大洋彼岸的中国市场根本不买它的账，相反，中国的农产品价格，特别是玉米价格最近还受到三重压力的制约。在美盘玉米过去四个月两位数的涨幅面前，中国国内玉米期价总体却呈震荡走低，相比2月每吨2400多元的高点，大连玉米期货主力价格下跌一度达到5%。

　　境内外截然不同的货币政策使得内外盘农产品整体走势相异。美盘农产品今年上半年仍被笼罩在QE2的“辉煌光环”里，包括玉米在内的农产品源源不断地从市场中获得充足的流动性。尽管目前QE2已经接近尾声，但农产品市场也对未来可能出现的QE3抱有期待，美联储货币政策的拐点仍未到来。

　　相较而言，“非美”经济的收紧让中国的农产品价格承受了更大的压力。中国央行今年以来已经六次“提准”、两次加息，周边国家，如印度、韩国也纷纷举起收紧的大旗，就连经常和美国绑在一起的欧洲也于4月初宣布加息。虽然玉米等农产品的金融属性远远小于有色、能源和贵金属，但市场资金面的紧张会影响一个国家的商品消费和投资需求，从而打压相关产品的价格。

　　除了资金面上的紧张态势，国内玉米本身的生产也很给力。光大期货报告显示，今年我国玉米几个主产区的产量都将有不同程度的上升。总体看，辽宁、吉林玉米种植面积稳中略增，预计2011年播种面积分别为210万公顷和307万公顷，比去年增加2.94%和3.37%。黑龙江更成为我国玉米增产的重点，今年预期播种471万公顷，较去年增加10.8%。而该公司分析师对东北新季玉米生长状况的实地考察也表明，今年低温、多雨天气对玉米出苗率的影响并不明显，整体辽北、吉林产区新作玉米出苗率属正常年景，在后期不出现重大灾害的前提下农户持丰收预期。

　　高库存更让玉米价格短期难有所作为。据了解，产区许多中型贸易商今年的玉米库存水平高于去年，同时大企业的粮源也维持充足，一些贸易商甚至表示，下游的饲料企业大多都有两个月左右的玉米备货。有专家表示，尽管目前农户手中的余粮不多，但社会库存尚足，集中在大中型贸易商和企业手中，对饲料企业的供货量增加也是今年玉米贸易商购销活动的一个重要特征。目前国储玉米库存也具有一定水平，增加了政府调控市场的筹码，故在接下来的播种时期，玉米的市场供需缺口可能会低于此前预期。