经济观察网 记者 马巾坷 据广州日报消息称，昨日，阿里巴巴第二大股东日本软银董事长孙正义在韩国首尔表示，预计很快会就支付宝所有权事宜与阿里巴巴集团达成一致。此前，孙正义以“协议控制”方案解决股权纠纷，但马云以风险过高为由拒绝。孙正义这一表态，可能舒缓一段时间来中国企业因为VIE而紧绷的神经。

近期，支付宝股权重组事件在国内外闹得沸沸扬扬，而马云已“被万夫所指”，也把其他众多采用协议控制的企业推至险境。分析认为，VIE的风险可能令未来中国企业赴美上市遇阻，企业融资发展都可能受到影响。

据悉，协议控制帮助很多中国企业顺利融资上市，赴美上市的中国公司在招股书中都会对股权结构和VIE风险披露作出说明。经纬中国创始管理合伙人邵亦波表示，可以说没有VIE结构使外资进入，就没有互联网的今天。

另一方面，协议控制逃避了中国关于上市公司和产业方面的相关限制，如在外资公司协议控制下的互联网公司顶着“内资公司”的名号申请各种牌照、许可证等。有分析称，事实上，VIE的目的和实际结果是规避中国的法规，在长达10多年的时间里，从未有政府部门明文禁止VIE形式。

目前虽然政府监管部门对协议控制仍是采取默许的态度，借由此次事件或可能令协议控制走出法律的灰色地带。

但监管部门也面临“两难”：简单地禁止VIE协议结构，可能堵塞了中国民企融资和赴美上市之路，也令目前采用VIE结构的公司遭遇灭顶之灾；另一方面，如果继续沉默，则会任由风险发展。

报道称，分析人士表示，VIE结构里的海外公司只是一个壳，如果协议出现问题，壳则一文不值。而VIE下的内资企业，由于不具备内资企业申请各种牌照的资格，也会面临法律问题。不具备按内资企业申请各种牌照的资格，这样也影响巨大。各互联网公司的新闻转载资格许可证、ICP、网游等牌照，均是由内资企业申领。

由此看来，如何在规范VIE结构的同时，又不伤害到企业和产业发展，这也是监管部门需要平衡的问题。