贷持续收紧，宏调未见放松，加之CPI居高不下，成本难降，企业叫苦，多重效应叠加，让人们对下半年宏观经济捏了一把汗。汽车、工程机械等行业销售数据的下滑，土地市场交易清淡，粮油加工企业因价格管制而走到了“十字关口”，似乎印证了人们的担心。不确定性，似乎又成了描述下半年经济形势的名词。

　　2008年、2009年全球金融危机期间，中国经济同样面临巨大的不确定性，但根源在于华尔街的风声鹤唳，在于外部需求的萎靡不振。事后来看，在四万亿等政策刺激下，中国经济表现抢眼，企业率先走出低谷。而如今，外部形势正在逐步好转，中国经济本身长期以来存在的痼疾却暴露无遗，如产能过剩、结构调整、转型升级等，这与前两年有着根本性差别。

　　《第一财经日报》记者深入一线，通过对话标杆企业，对关系国计民生的八大行业的生存状况进行调查，找出存在的问题，并预测下半年的走势，期望为决策者、投资者提供有价值的参考。

　　◎房地产：5月销售业绩逆势增长 多家开发商坦言调控难放松

　　一直与宏观经济运行紧密相关的房地产行业始终面临着诸多不确定因素，这让地产大佬们很头疼。

　　6月13日，绿城中国(03900.HK)在香港举行股东大会，行政总裁寿柏年表达了对下半年形势的担忧，虽然下半年推盘量会较上半年增多，但能否完成全年销售目标550亿元则难有定论，“因为市场存在许多不确定因素”。

　　很多房地产企业都表达了类似的看法。前五个月销售额同比仍在增加，但销售增长却不断趋缓，成交持续萎缩，房价开始松动，土地市场依然低迷，地产中介关门歇业情况明显增多，多家开发商表示仍看不清下半年行情。

　　调控难放松

　　正当外界认为在多重调控压力之下楼市成交萎缩将日趋严重之时，上市房企却在5月份出现销售业绩集体大幅反弹，这更为下半年的楼市政策走向平添更多变数。

　　公告显示，5月份万科销售额超90亿元，同比增长近八成；恒大劲销77.8亿元，同比更增长逾九成，而包括碧桂园、雅居乐、中海、保利等房企在内20多家已经发布的最新业绩报中，近八成房企5月销售环比实现了增长。

　　万科在接受《第一财经日报》采访时认为，前5个月全国房地产销售增速明显放缓，上市房企的销售有增有减，其中坚持主流住宅定位、快速周转、战略纵深的企业表现更好一些。花样年（01777.HK）主席潘军说，虽然楼市稍有回暖，但调控政策年内并不会放松。

　　招商地产有关负责人则向本报表示，各种调控政策显示已有成效，并不会轻易退出。

　　多数观点认为，开发商销售业绩逆势增长恰恰说明调控效果日渐显现，最直接原因是开发商迫于自身资金压力和对市场前景的判断，加大新推盘量和主动促销。

　　但开发商的销售增长却日渐趋缓。万科4月份销售金额79亿元，环比3月销售额下跌了约15%。从单月销售面积和金额的同比增速来看，万科今年1至4月的数据呈现逐步下降的趋势，特别是4月份的同比增速下降到个位数。

　　行业整合加剧

　　Wind数据显示，目前已有33家房地产上市公司公布了2011年中期业绩预告，其中有12家预增、3家扭亏、11家预减、3家续亏、4家首亏，业绩预增的公司尚不足半数，项目结算周期以及毛利率变化成为影响房企业绩的主要因素。

　　万科在一季度末持有现金371.9亿元，净负债率为17.3%。但万科认为，随着市场销售的放缓和融资渠道的紧缩，资金面收紧是大势所趋。

　　在获取土地储备方面，万科扩张步伐明显放缓，前四个月买地累计耗资130亿元，低于去年同期的157亿元，拿地面积也远低于去年。此前，万科曾表示，针对此轮国家对房地产行业的调控，万科将无条件减少拿地量，以保持资金的充裕度过行业低谷期。

　　中国房地产信息集团刚刚披露的研究数据显示，2011年5月，尽管不少城市的土地成交面积较上月有所上升，但相比去年同期，有六成城市的土地成交面积和成交金额同比下降； 1至5月，多数城市的土地成交面积和成交金额同比有所下降，土地市场整体表现仍较为平淡。尤其以北京、杭州、上海等房价较高的城市的土地市场降温最为显著。

　　这种背景下，开发商拿地热情继续减退已是不争的事实，但这背后，还不仅仅因为资金的困扰，大发展商们在前几年攒下的家底，使得很多企业暂时不会面临断粮之虞，并且对土地变得更加挑剔。