【编者按】高盛发布研报后，新浪在纳斯达克暴跌6.84%，腾讯在港交所上涨2.33%

　　【财经网专稿】实习记者 侯玉陶 4月22日，新浪（SINA.NASDAQ）在纳斯达克收报133.06美元，下跌6.84%，创造了自2月22日以来的最大跌幅。此前一天，高盛将新浪的评级由“中性”调低至“卖出”。

　　高盛21日的报告称，目前新浪的股价已经充分体现了公司价值。甚至高盛认为，“目前的股价已经超出潜在价值”。

　　高盛分析称，目前新浪股价的上涨主要是因为投资者预期新浪微博将从一个社会化媒体（参照Twitter）演变成为一个非常完善的社交网络（参照Facebook），而高盛却认为这正是新浪面临的最大挑战所在。如果将新浪微博完全按照社交网络属性估值，新浪的估值将会达到每股165美元，较现价仍有16%的上涨空间。如果完全按社会化媒体估值，则每股只有79美元，较目前的价格低45%。按照社会化媒体向社会网络过渡阶段估值，则每股105美元，比现价低26%。如果按照现金流折现（DCF）模型计算，则新浪微博的估值为12亿美元，合每股18美元，新浪总的估价将为70美元/股，比现价低51%。

　　高盛还分析了新浪微博成为中国主要社交网络的障碍。首先，网络效应和使用网络的有限时间最终促使用户集中在主流社交网络上，而新浪微博用户在线时间较分散。其次，新浪微博并不适合所有核心的社交网络需求，它需要在以下方面作出改进：1.能够让用户和好友保持联系，同时联络更多远方的朋友和熟人。2.能够让用户及时联络到所有的朋友。3.能够让用户获得朋友们更全面的动态和信息。再次，新浪微博在信息共享的深度和用户参与水平方面有局限，如建设用户信息数据库、提高用户忠诚度、增加平台丰富性等方面。再其次，新浪微博的信息质量较为肤浅，使用昵称是造成这一问题的最大根源。最后，公共微博环境不利于私人沟通。

　　报告中，高盛提出了新浪微博的最大竞争对手腾讯（0700.HK）朋友，并且认为“腾讯朋友比新浪微博更有可能成为中国的facebook”。高盛另一份研究报告显示，因为侧重于与众不同的社会化媒体元素，新浪微博很可能会成为一个弱链接的社交网络；受益于更为庞大的QQ社区和更为成熟的应用平台，腾讯朋友将成为在中国占有明显优势的社交网络。

　　根据彭博社的统计，4家分析机构对新浪做出“卖出”评价，15家给出“买入”，7家给出“持有”。

　　21日，腾讯在港交所收报219.60港元，上涨2.33%。

　　（证券市场周刊供稿）