【编者按】公司业绩超出了市场预期，全产业链条的打通使公司主营业务毛利率大幅提高是主要原因

　　【财经网专稿】记者 李雪 康美药业（600518.SH）4月20日发布年报，公司2010年实现营业收入33.09亿元，同比增长39.19%；实现归属于上市公司股东净利润7.16亿元，同比增长42.67%；基本每股收益0.422元，超出了水晶球一致预期值0.368元。

　　参与水晶球一致预期的5位分析师给出的最高值为0.45元，最低为0.32元。

　　2010年是康美药业在全国急剧扩张的一年。公司收购亳州中药材市场，计划收购安国、普宁等中药材市场；开工建设亳州华佗国际中药城；康美中药物流配送中心也即将投入运营。从GAP药材种植、药材交易，到生产开发、终端销售，公司已基本贯穿中药产业链的上、中、下游产业。

　　公司整合中药产业上下游资源、打造全产业链模式的战略优势已经在业绩上有所体现。财报显示，2010年公司医药板块的毛利率同比增加了3.65个百分点，中药材贸易毛利率更是同比提升了9.88%个百分点，这也是公司2010年度盈利大幅增长的主要原因。

　　不过，资源的大力整合、打造中药产业链也使公司期间费用急剧上升，2010年，康美药业管理费用从上年的7000多万元猛增到1.4亿元，涨幅近1倍，销售费用较上年也增加了约8000万元。

　　当然，期间费用的提升是必然的代价，瑕不掩瑜，多家券商均看好公司未来发展。申银万国称，公司已贯通中药饮片上下游，形成“中药材－中药饮片－医院和零售终端”的产业链一体化发展模式，和“资源垄断－产地合作－赢得定价权”的中药材贸易盈利模式。公司产业链以中药饮片业务为核心，逐步向上下游延伸，外延扩张加速，未来成长可期。

　　公司拟每10股派发现金0.50元(含税)。 不进行资本公积金转增股本。

　　4月20日，康美药业收报14.39元，涨3.60%。

　　（证券市场周刊供稿）