【编者按】公司主营业务税前利润41.19亿元，这一业绩，结束了南航长达5年主营业务税前利润连续为负的历史。

经济观察网 实习记者 刘真真 3月29日，国内三大航之一的南方航空（600029）率先公布2010年度报告，年报显示，2010年公司实现营收777.88亿元，同比增长近四成；归属于股东净利润达58.05亿元，较上年同期大增14倍有余。公司主营业务税前利润41.19亿元，这一业绩，结束了南航长达5年主营业务税前利润连续为负的历史。

行业向好助推业绩

对于如此大幅的净利增长，南航表示这主要是公司把握住了航空需求旺盛的“有利时机”，实现了生产经营的大幅增长和盈利能力的快速提升。

2010年中国民航业在运输周转量及盈利上均创造了历史最好记录，其中全年营业收入达4115亿元，同比增长有37.2%，利润总额437亿元，其中航空总司利润总额录得高达350亿元，较上年增长5倍。

航空需求的旺盛，使得作为国内体量最大的南航客货运营得到快速增长。数据显示，2010年南航经营收入达764.95亿元，其中运输收入占741.4亿元，92.7%来自客运收入，7.3%则为货邮运收入。全年南航完成运输总周转量131.04亿吨公里，同比上升30.2%，实现旅客运输人数7646万人次，同比上升15.4%；货邮运输量达111.74万吨，同比增长29.6%。

此外，南航2010年国内、港澳和国际航线的RPK增速远高于上年，分别为17%、33%和42%。不过申银万国指出南航业务规模较大，国际航班恢复较晚，这个增长其实略低于全国平均水平。

人民币很给力

除了整个行业的向好之外，人民币升值无疑也是南航利润增长的另一个重要因素。

航空业本身由于具有高负债，高财务杠杆的特点，南航的负债结构则决定其受人民币升值的影响将更为巨大。资料显示，南方航空的债务中有69%是以美元计价，中金公司曾有报告将南航称为航空板块中对人民币升值最为“敏感”的航空公司，人民币的升值也就成了公司最大的催化剂。

“人民币每升1%，大概会给公司带来4亿元人民币的汇兑收益。”南方航空执行董事兼财务总监徐杰波在业绩会上向媒体表示。2010年人民币兑美元累计升值3.48%，南航也由此获得高达17.46亿元的汇兑收益，继而为公司带来132.66%的财务费用大幅下降。

有专家认为，人民币升值趋势将给航空业带来深远影响，其汇兑收益的增长将对航空公司业绩起着重要作用。

油价波动仍存隐忧

不过，虽然可观的汇兑收益能够对冲公司财务费用，稀释部分燃油成本，但相较于连日来国际油价的不断高涨，人民币升值所带来的抵消却显得微不足道，油价成本的高涨成为南航现在不得不面对的问题。

年报显示，公司营业成本为625.67亿元，较2009年增加27.2% 。公司解释称，营业成本增加较多的主因是航油成本的增加。另外主营业务成本为620.37亿元，其中航油成本为234.92亿元，占比37.9% ，较2009年大幅增加43.3%。南航认为这主要是由于生产经营大幅增加，导致航油消耗增加以及平均航油价格同比上升所致。

有分析指出油价的大幅提升抵消了南航部分收入的增长。“国际油价持续上升，给航空公司带来较大的压力。”徐杰波说，不过他强调70%-80%的燃油成本仍可以通过燃油附加费来抵销。但随着国际原油价格的不断上扬，并于今年3月突破100美元，油价上涨仍旧是航空公司挥之不去的担忧。