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　　全球最大珠宝商周大福下周将启动招股，招股价15-21港元，总集资150-220亿港元，比预期大减三成，预测市盈率也降至15-21倍。据估算周大福上市后郑裕彤父子资产将增加887-1242亿港元，料难超越李嘉诚。

　　根据最新销售文件，即将启动招股的周大福预计每手200股，入场费约4200港元，全球发售逾10亿股，其中24%是旧股，集资总额降至150-220亿港元，仅相当于2013年预测市盈率15至21倍，比此前承销商预期的25-30倍大幅下降。该股预计下周启动招股，下月15日挂牌。

　　周大福今日举行上市前路演，恒基地产主席李兆基、汇丰(00005-HK)亚太区总裁王冬胜、信德集团董事总经理、何鸿燊之女何超琼、华置主席刘銮雄等名流均到场支持。

　　此前上市保荐人德银对周大福的估值在2410-3020亿港元之间，汇丰则估值2400-2860亿港元。然而消息人士称，由于港股市况波动，多数机构投资者认为估值过高，周大福最终将集资额及市盈率大幅下调。

　　有分析员指出，周大福近年来奉行高指出和快速扩张战略，加快开店带来增加金饰存货的需求，导致经营活动净现金流出大增，因此很需要尽快上市融资。据悉，从今年3月至9月底止的6个月，资金流出净额高达70.19亿元。承销团成员之一的花旗更估计，周大福到2014年度的经营活动净现金流仍将保持为负数。

　　尽管周大福下调了集资额，但机构投资者反映估值仍属偏高，但集团坚持自身仍处高增长期，值得以高估值上市。消息称，截至今年9月中期业绩，周大福净利润及营业额分别约26.92亿及238.75亿元，同比大升129%及79%，远超同业水平。

　　然而，估值大幅下调后，周大福大股东兼荣誉主席郑裕彤，资产超越目前的华人首富李嘉诚将变得相当困难。据了解，郑裕彤家族及关联人士，通过两家离岸注册公司分别持有周大福资本49%及40.2%，而周大福资本则持有周大福控股74.1%，周大福控股则持有上市公司周大福珠宝的89.5%权益。

　　照此估算，郑裕彤家族及关联人士持有上市公司近60%的权益，即周大福上市后，这部分资产增加约887-1242亿港元。

　　根据福布斯今年初所公布的数据，香港首富李嘉诚资产近260亿美元(约2022亿港元)，比郑裕彤多出170亿(约1323亿港元)。因此，即便周大福以目前招股范围的最高价上市，郑裕彤身家恐怕也难超李嘉诚，但很可能让目前排名第二的新鸿基地产郭氏家族让位。