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先进制程驱动需求 ， 国产替代加速落地

电子气体作为泛半导体制造核心材料，随晶圆制程向先进化、3D立体化演进 ，单位晶圆气体消耗量大幅增长 ，叠加全球晶 圆厂扩产潮 ，行业迎来非线性扩张 。据 SEMI 报告 ，2024-2028 年全球12 英寸晶圆月产能 CAGR 约 7% ，2028年将达 1110 万片规模 ，直接拉动高纯电子特气 、 特种工业气体需求。

高端领域国产替代进程持续提速 ，头部企业突破海外技术垄断 ，实现从 "基础供应" 到 "核心配套" 的升级。华特气体加速高端新品转化，乙硅烷、 溴化 氢、三氯化硼等高端 电子特气均 已产生销售订单;金宏气体超纯氨、高纯氧化亚氮稳定供应中芯国际、海力士等头部半导体企业，电子级正硅酸乙酯进入批量供货阶段 ，2025年上半年新增 18 家半导体客户 ，覆盖基材 、 制造、封装全产业链。

大宗工业气体领域 ，企业商业模式向 **"供应链中枢"** 升级 ，金宏气体构建 "现场制 气 + 管 网直供 + TGCM 托管" 综合服务体系 ，与 山 东睿霖高分子的供气合同金额从 18.6 亿元跃升至 40 亿元 ，供气期限长达 20 年 ，长期合约锁定未来业绩增长 。 同 时 ，九丰能源完成 四川 泸 州 100 万 方 / 年精氦项 目建设 ，氦气产能提升至 150 万方 /年 ，填补高端特种气体产能缺口。

工业气体产业链高景气有望持续

结合行业业绩与市场动态，工业气体产业链 2025年业绩稳步增长，核心受益于下游高景气需求 + 产品结构升级双重驱动： 一方面，半导体 、AI 算力 、 新能源 、 商业航天等高端领域需求持续放量 ，推动电子特气 、 高纯特种气体等高价值量产 品占比提升;另 一方面 ，传统工业领域企业通过现场制 气、 长期合约等模式实现稳健增长 ，现金流与产能落地形成良性循环。

展望后续 ，行业将迎来周期与成长共振： 电子特气领域 ，随先进制程持续迭代 ，对气体纯度、稳定性要求进一步提高 ，具备技术实力和客户基础的头部企业将占据核 心 市场 ，行业竞争格局向头部集中; 大宗 气体领域 ，企业产能加速落地 ，金宏 气体固定资产较上年末增加约 49%，在建工程 同 步下降 28% ，前期布局产能逐步转化为服务能力 。同 时 ，商业航天、低空经济等新兴领域成为新增长点 ，九丰能源等企业特种 气体产 品 已实现该领域应用 ，打开行业成长空间。

上游原材料端 ，随行业规模效应显现及国产技术突破 ，原材料成本压力逐步缓解;设备端 ， 气体制备 、提纯 、存储设备需求随产能扩充同步增长 ，具备高端设备研发能力的企业将受益于行业扩产潮。

相关公司

金宏气体 (688106)

核心定位： 综合型工业气体龙头 ， 半导体气体国产替代核心企业 。 核心优势： 实现从 "大宗零售供应商 " 到 "产业链供应链中枢 " 的升级 ， 前三季度营收首破 20 亿元 ，同比增长 9.33% ， 研发投入同比增 17.84% ， 超纯氨等产品稳定供应头部半导体企业 ， 2025-2027 年收入复合增长率预计达 30%。

华特气体 (688268)

核心定位： 高端电子特气领军企业 ， 先进制程配套核心供应商 。 核心优势： 打破海外高端电子特气垄断 ， 乙硅烷 、 溴化氢等新品实现成果转化并产生订单 ， 产品覆盖半导体、光伏、锂电等多领域，2026 年 3 月 11 日股价逆势上涨 0.48%，市值 83.28 亿，彰显市场认可度。

杭氧股份 (002430)

核心定位： 国内空分设备与大宗工业气体双龙头 。 核心优势： 空分设备技术国内领先 ， 大宗气体产能规模大 ， 布局现场制气 、 管网直供模式 ， 深度绑定钢铁 、 化工 、 半导体等下游客户 ， 总市值 296.93 亿 ， 市盈率 29.56 倍 ， 估值具备性价比。

中船特气 (688146)

核心定位：军工 + 半导体特种气体核心供应商。核心优势：产品覆盖军用特种气体、电子特气等领域，技术壁垒高，2026 年 3 月 11 日股价上涨 1.84%，市值 240.35 亿，在军工电子 、 半导体国产替代中占据核心地位。

九丰能源 (605090)

核心定位： 特种气体新锐企业 ， 氦气产能领先 。 核心优势： 完成 150 万方 / 年氦气产能布局 ， 特种气体应用于商业航天 、 低空经济 、 半导体等领域 ， 新兴领域布局早 ，成为行业增长新引擎。

广钢气体 (688548)

核心定位： 华南地区工业气体龙头 ， 半导体配套核心企业 。 核心优势： 区域布局优势显著 ， 深度服务华南半导体 、 新能源产业 ， 总市值 327.34 亿 ， 为 A 股工业气体板块市值第一 ， 产能与市场规模双领先。

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