【编者按】铁矿石：大涨创出新高，多空分歧仍存上周铁矿石在强势上涨，创出新高，同时在周五夜盘突破800元整数关口。供应端巴西以及澳洲发运均出现环
铁矿石：大涨创出新高，多空分歧仍存
上周铁矿石在强势上涨，创出新高，同时在周五夜盘突破800元整数关口。供应端巴西以及澳洲发运均出现环比回落，澳洲季节性检修如期而至。需求端，虽然唐山限产趋严的传闻不时传出，但实际限产力度始终不达标，虽然本周钢材产量以及高炉产能利用率有小幅度回落，但整体看铁矿石需求仍然维持在较好水平。同时长流程钢厂开始抬升废钢价格，抢夺市场废钢资源，有望倒逼短流程钢厂继续降低开工负荷，保持自身长流程生产利润。
目前多空双方的分歧在于压港的142艘待泊船只拥有大量表外港口库存，空方认为各环节的库存其实已经出现拐点，未来的供应将在港口恢复卸货效率后大量增加。多方则借助近期宏观预期高涨以及铁矿石期货始终大贴水的双重背景，无视微观基本面的边际走弱。上周值得注意的是钢材以及高炉产能利用率均出现首次下降，但是铁矿石的替代资源废钢价格仍然上涨，长流程抢夺短流程利润的预期仍然强烈，预示着铁矿石需求预期仍具有较强的韧性。下周仍需关注钢材产量的变化、压港情况的疏通情况以及钢材需求是否能够继续提升。
操作建议
铁矿本周大涨超出预期，突破800整数关口并创出新高之后，上行趋势已经打开，建议以多头思路应对。从基差情况看，目前铁矿石期货依然估值偏低，因此建议中长期关注逢低做多的机会。短线建议背靠800短多铁矿石2009合约。
风险提示
唐山高炉限产超预期、港口压港缓解，大量货源冲击港口
螺纹：雨季结束需求回升，螺纹期现齐涨
本周螺纹10合约大幅上行，周度上涨71。在盘面的带动下，各地现货价格均出现一定幅度上行。其中华南地区涨幅最高，周度上升约100元/吨，华东、华北地区上升40-60元/吨。本周螺纹钢价格与铁矿价格均出现明显回升，而焦炭现货则开启一轮降价，并有第二轮提降预期，高炉利润出现小幅回升。而在长流程钢厂主动拉高废钢收购价格下，虽然螺纹现货价格走高，但电炉利润始终维持低位，华东独立电弧炉利润目前已陷入亏损，低于近几年同期水平，全国电炉产能利用率已出现明显回落，但电炉开工率继续回落空间同样有限。
价差方面，截止本周五收盘，螺纹10-01月差为155，周度回升15。本周螺纹10合约持续拉涨突破前高，10-01价差同样积极上行，在周四一度到达165，周五则随着单边价格回落而有所回调，随着螺纹价格持续走高，预计10-01月差也将震荡走强。卷螺价差方面，截至周五收盘，价差收于7，周度回升20，在盘面卷螺差完成修复后，该套利头寸方向性相对模糊，短期建议离场观望。
操作建议
螺纹10合约本周形成明显突破，同时现货积极配合，在铁矿突破前高后，螺纹仍有继续上行预期，短期维持震荡偏多思路，关注3660-3680附近支撑。
风险提示
疫情或宏观政策超预期
焦炭：钢厂焦炭库存增加，焦炭价格相对偏弱
焦炭：本周期价延续上周上周偏弱走势，冲高回落。现货市场，第一轮提降基本落地，多地钢厂下调焦炭采购价。基本面，7月钢厂限产势头有增无减，高炉开工回落，铁水产量下降，焦炭需求下降，钢厂库存增加，减少焦炭采购。受需求下滑影响，上游独立焦化企业库存上升，焦炭现货价格下跌，焦化利润下降但仍处于较高水平，焦化企业生产依然积极，产量保持稳定状态。港口方面，库存持续下滑，由于库存已降至较低水平，本周降幅减小。预计下游钢厂限产会持续，消费偏弱，焦企生产因高利润维持稳定，供给充足，焦炭库存或将增加，钢厂有动力进一步打压焦炭价格，预计第二轮提降将开启并可能落地。预计下周焦炭期货将维持震荡稍弱格局。上方压力1920上下，下方支撑1840上下。
焦煤：本周焦煤2009期货冲高回落，走势强于焦炭，总体处于宽幅震荡走势。港口方面，中蒙边境11-15号因那达慕大会闭关，短期对港口供应产生一定影响，据了解上周甘其毛都蒙煤日均通车在433车，较上周降23车，6月份通关车数稳定在460-500车左右。蒙5原煤价格相对稳定，沙河驿主焦煤报价1250元/吨。本周库存小幅增加，煤矿方面开始积累一定库存，销售略显乏力，主因钢厂限产影响焦煤和焦炭的需求。预计下周焦煤维持震荡偏强走势。
操作建议
焦炭2009：短期震荡稍弱，适当逢低轻仓做多。
焦煤2009：短期宽幅震荡，高抛低吸或观望
风险提示
宏观政策超预期、疫情不确定性
PTA：全球疫情带动市场情绪，下游需求持续偏弱
本周由于国外多国疫情出现反弹，美国新增感染人数创历史新高，原油出现大幅下挫，美原油主力合约跌至40美元下方，带动化工市场情绪，叠加PTA自身高库存和下游聚酯需求偏弱影响，PTA主力合约出现大幅下挫，周度最低至3540投资建议：原油支撑和基本面偏弱影响下，预计震荡走势。周末福建化工厂发生爆炸事件，关注爆炸是否会带来化工产业链的安全检查。操作建议
原油支撑和基本面偏弱影响下，预计震荡走势，操作上高抛低吸为主。
风险提示
全球疫情，原油大幅波动，安全检查
甲醇：期货回落，基差有支撑
上周国内甲醇现货市场情绪延续低迷，期货冲高回落，基差收窄。太仓低端1590(+10)、山东1530(-20)、内蒙古1380(0)、西北1400(0)、华南1590(-10)。期货在资金推动下，反弹幅度较大，不过现货滞涨，高位受压价格回落，基差缩至-173。短期基差或对期价有支撑。
中期压力仍在远端供应。大节奏上国际内外产能扩张周期下的行业过剩，内外价差吸引进口卖压，港口库存高位及国际内外新增能陆续释放。新增产能仍是下半年甲醇走势的核心驱动力。
09合约关注1750-1850区间。
操作建议
短期单边——反弹空;跨期——9-1反套
风险提示
原油走势对国内外工板块及市场情绪的扰动
沥青：原油高位回落，沥青静待机会
沥青由消费淡季转为消费旺季依然是接下来交易的主要逻辑，由于5月沥青下游需求量创历史新高，市场对今年夏天的需求端充满期待，加之炼厂库存长期处于低位利于炼厂提价，因此看多思路依然不变，可持续关注炼厂库存率这个较为关键的指标。
原油高位震荡后释放风险出现大跌行情，目前现实需求复苏缓慢，且有重新从复工复产转为封锁隔离迹象，8月OPEC+再度深化减产预期减弱，原油供应端呈渐增节奏，关注原油风险释放节奏，根据6月6日和23日经验，大概率至少还有一调。
总体而言，沥青的夏季故事依然有的一说，但原油在高位回落初期，操作上注意节奏，不要急于买入，也不要过于追多，要较上周更关注上游原油端风险。
操作建议
原油端企稳后逢低做多为主，注意控制风险。
风险提示
原油价格波动
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来源：http://www.cet.com.cn/xwsd/2601210.shtml
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