【编者按】玉米：近月期价短期或是强弩之末内容提要本周临储玉米第七次拍卖，部分地区成交均价创出新高，并维持100%的成交率，市场氛围依然十分高涨，
玉米：近月期价短期或是强弩之末
内容提要
本周临储玉米第七次拍卖，部分地区成交均价创出新高，并维持100%的成交率，市场氛围依然十分高涨，期价由于贴水，本周更是增仓拉涨逼近前高位置，91月差收窄，截止7月10日收盘主力合约2009收盘价2144元/吨，周度最高2154元/吨，最低2102元/吨，周度涨1.8%，现货端港口现货稳中偏强，截止周五，锦州港收购价格2140元/吨，环比上周涨20元/吨，山东深加工主流收购价格2300元/吨，环比上周涨10元/吨。
临储拍卖仍然持续火爆，提高参拍保证金后，成交率及溢价未受到明显影响，第七拍黑龙江二等玉米成交均价1842元/吨，环比上周涨17元/吨，出库到港成本约2100元/吨，支撑现货市场，一方面产地深加工处在补库周期，产地吸收能力较高，粮源流出较少，另一方变，整体出库水平可能较低，截止本周本年度政策玉米累计成交临储2792万吨+一次性666万吨=3458万吨，但目前无论北港还是华北的到货量均不多无明显放量，出库率可能相对有限，但减去一个多月的消费量，渠道囤积的库存或在逐步增加。
近月期价出现贴水后本周大幅补基差，主要被现货推动，9月目前对出库成本升水200元/吨，能否维持高溢价可能成为近月继续反弹的阻碍因素，9月新作上市前整体供应难以出现大的刚性缺口，短期在临储拍卖逐步超预期成交后或已透支未来两月的需求，且贸易环节获利盘逐渐增多，可能存在出货兑现利润需求。期价短期没有其他持续利多，光靠临储抢拍热情推动，我们觉得随之拍卖次数的增加，高溢价水平或许难以为继，近月期价短期大概率已是强弩之末。
操作建议
09玉米及淀粉多单逢高止盈离场，谨慎投资者持有玉米91反套。
风险提示
非洲猪瘟二次爆发、进口扩大、华北天气。
鸡蛋：鸡蛋现货尝季节性反弹
内容提要
上周鸡蛋期价整体偏弱震荡，现货反弹明显，基差开始走强，月间价差继续走缩，截止周五，2009合约收盘3901元/500公斤，最高4012元/500公斤，最低3871元/500公斤，周度跌0.74%;现货上周开始反弹周末反弹势头减缓，全国主产区均价2.76元/斤，环比上周涨0.19元/斤。
短期来看，一方面供应上养殖户在亏损加剧后淘鸡日龄继续提前，部分养殖户淘汰400天以内的蛋鸡，同时，2-3月补栏少的带动当前新开产蛋鸡继续下滑;另一方面，南方在梅雨过后，整体消费开始略有转好，因此，在供需环比均变好的情况下，现货有很大概率开始季节性反弹趋势，不过期价各合约仍然存在不小升水，其中09合约对现货升水接近1150点，期价绝对价格偏低，但升水偏高。
综上所述，蛋价跌破养殖成本后，养殖单位淘鸡动力有所增强，供应端的压力有望减轻，加之后面开产蛋鸡减弱叠加伏天产蛋率下滑，供需的基本面可能出现改观，7月份后现货层面将迎来季节性上涨，且当前猪价持续维持高位，对蛋价形成利多，但考虑到近月合约已经升水较大，预计最终通过期货像现货靠拢实现期现回归，而远月合约供应大概率进一步收缩，若不发生二次疫情，本年度消费的至暗时刻也已过去，需求逐步恢复，后期需要关注旺季合约消费能否及预期，短期而言，现货大概率要反弹的情况下，期价或跟随现货进一步偏强震荡，但期价受制于高升水，也难言大涨。
操作建议 ：谨慎持有近月多头，或持有买09空01套利操作。
风险提示：新冠疫情二次复发、饲料原料成本。
油脂：菜棕油分化严重 油脂整体仍偏强
内容提要
本周沿海油厂的三大油脂库存继续回升，国内油脂供应总体仍然充足。
马来西亚6月份棕榈油产量超预期，市场认为未来三个月产地仍然面临库存上升的风险，这令棕榈油价格承压。
大豆成本上升预期继续对豆油价格构成支撑，但是市场开始计入美豆产量调增预期。
菜油供应偏紧，货源集中，持续高基差带动期价持续上升。
操作建议
观望为主，耐心等待做空豆油和棕榈油的机会。
风险提示
1、 全球疫情的反复，对整体市场情绪的影响。
2、 原油价格的剧烈波动，对油脂市场可能带来负面影响。
3、 国内油脂真实需求的变化，对油脂市场的影响。
棉花：市场整体情绪带动 郑棉继续震荡上行
内容提要
美国农业部调降美国棉花产量和库存预估，ICE棉花价格创反弹以来的新高。
国储棉花轮出继续全部成交，且成交均价持续上升，打开郑棉上涨空间。
全球疫情仍难言稳定，但是复工复产的进度暂时稳健，国际市场情绪稳定。国内社会融资总额连续三个月大幅增长，沪指两周上涨近500点(15%+)，国内市场情绪热烈。
除了外贸寻求恢复缓慢以外，暂无明显利空，郑棉受市场情绪带动，继续震荡上行。
操作建议
建议逢低做多为主，郑棉09短线支撑在11860附近。
风险提示
1、 全球疫情反复，影响棉花下游需求的恢复。
2、 中美关系的不确定性，对美国棉花出口的影响。
3、 美国、印度棉花产量受天气、虫害的影响。
4、 巴西、印度、美国竞争出口棉花，对国际棉价的影响。
豆粕：供求报告无亮点 价格短期或承压
内容提要
美国农业部7月供需报告中性略偏空，在美豆生长关键期，产区天气情况仍是市场关注的焦点，美国偏干的情况持续，恐对美豆生长产生一定压力，支撑美豆期货价格。
目前美豆优良率偏低的区域为伊利诺伊63%、印第安纳62%、俄亥俄57%、密苏里63%、堪萨斯57%，其余地区作物状况较好。关注未来降水是否可以有效缓解这些地区的优良率压力。
巴西3-6月份大豆出口远超过去3年，预示着8-12月份巴西大豆可供出口量远低于过去3年，届时美豆需求可能出现近3年最高的出口销售表现。目前巴西和美国贴水已明显上涨，美豆存在一定的性价比优势，出口销售报告同时有所体现。
豆粕基差稳健走强，主要由于豆粕需求表现好于市场预估，同时7-8月期间逐渐进入基差回归的时间，预计基差将稳步走强至8月下旬，最终趋于0附近。
操作建议
建议买入豆粕期货09合约，短线支撑在2850元/吨。
风险提示
1、 中美关系不确定性，加大豆粕走势的不确定性。
2、 美国大豆主产区天气因素造成的不确定性。
3、 全球新冠肺炎疫情对宏观经济的影响。
4、 中国洪涝灾害问题引起市场关注，需跟进洪涝造成的进一步影响。
白糖：郑糖稳健上涨 进口利润承压
内容提要
ICE原糖价格长期涨跌周期与非商业净持仓的变化存在较强联系，最近9周，非商业净持仓在ICE原糖期货中连续增加净多持仓，目前持有净多单13.5万张，占总持仓量的14.7%，历史两次ICE糖价高点的净多单比例均高于30%，因此以目前的持仓状态，仍有继续增加净多单的空间。
中国商务部6月30日发布公告，7月1日起对配额外进口食糖实行进口报告管理。上周官方对该政策的解读是：有利于经营企业全面、及时了解我国食糖进口整体情况，增强市场分析、判断和把握能力，适时调整进口节奏，避免集中到货和盲目进口，有利于食糖行业凝心聚力，良性运行，加强自律，推动行业迈向高质量发展等。受此消息提振，郑糖连续几日稳健走强。
目前郑糖9-1价差明显强于过去3年同期，过去三年全球食糖偏过剩。8月下旬期间，9月合约的基差将趋于回归，预计偏高的现货糖价将对9月期货形成指引作用，9-1价差将可能继续走强。需关注9月期货制作仓单交割利润，如果出现交割利润，则需要出场观望。
操作建议
建议买入郑糖期货SR009合约同时卖出郑糖期货SR101月合约的套利，短线支撑在200元/吨。
风险提示
1、 短期中国大量进口调降关税后的低成本食糖，冲击国内现货糖价。
2、 新冠疫情和国际宏观经济的影响，形势突然变得严峻。
3、 巴西、印度等食糖主要生产国家的进出口政策对国际糖价产生影响。
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来源：http://www.cet.com.cn/xwsd/2601030.shtml
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