【编者按】日前，富控互动发布了对上海证券交易所关于公司收购棋牌类游戏公司百搭网络事项的问询函的回复公告。在回复公告中，富控互动针对标的公司估

日前，富控互动发布了对上海证券交易所关于公司收购棋牌类游戏公司百搭网络事项的问询函的回复公告。在回复公告中，富控互动针对标的公司估值合理性、标的公司盈利能力等进行了详细说明，同时出具多家可比上市公司、游戏行业可比收购案例的情况，来说明本次交易估值的测算过程及合理性。

此前，富控互动发布公告，宣布拟以13.668亿元，收购宁波尚游网络科技合伙企业持有的宁波百搭网络科技有限公司51%股权。随后，上交所对相关情况进行问询。

值得注意的是，棋牌游戏今年表现抢眼，市场销售收入高达145.1亿元，同比增长107.4%，而该项增长几乎全部来自地方性棋牌游戏。对此，有媒体分析，地方性棋牌游戏拥有稳定的用户群，玩家粘性相对高。同时，由于游戏区域和人群固定，游戏公司的推广服务将更加聚焦和高效。此外，游戏玩法遵循传统棋牌规则，玩家对规则掌握程度较高，付费意愿更高。

标的公司估值和增值率均处合理水平

富控互动回复公告中表示，百搭网络在估值基准日2017年9月30日合并报表净资产为7811.95万元，本次估值主要采用收益法对百搭网络股东全部权益价值进行了估算，并辅以行业同类可比公司市盈率及可比交易案例溢价率进行了估值验证。评估机构预测，2017年百搭网络净利润将达到1.4亿元，2018年和2019年将分别达到2.41亿元和2.83亿元。根据百搭网络历史经营数据、未来市场的发展趋势和棋牌游戏行业经验数据等，综合预测百搭网络股东全部权益价值为23.89亿元至29.20亿元之间。

此外，回复公告中收集了近三年游戏行业上市公司并购重组的部分案例来佐证目前百搭网络并购价格的合理性。其中，宝通科技收购易幻网络的溢价率达到了7072.35%。最低的是天神娱乐收购卡牌游戏公司妙趣横生，溢价率也达到了809%。

三年净利润高速增长的承诺背后有业绩支撑

根据此前富控互动与尚游网络等各方签署的交易协议，百搭网络2017年、2018年、2019年度的净利润不低于1.4亿元、2.5亿元、3.13亿元。

资料显示，百搭网络目前已上线多款棋牌游戏，覆盖了浙江、江西等国内多个省份。今年前三季度，流水收入分别为762万元、4882万元、7882万元，呈高速发展态势。根据1-9月经审计报表，百搭网络净利润为9312万元，净利润占流水的比例达到68.84%，预计2017年度可实现净利润1.4亿元以上。

目前，百搭网络已确定于2018年7月前推出4款扑克类游戏和18款麻将类游戏，预估2018年月均净利润可达2000万元以上，全年可实现净利润2.5亿元以上。2019年，通过更多新游戏的上线，计划对华北、东北、华南等新市场进行开拓，预期可实现净利润3.13亿元以上。