【编者按】中投在线研究中心吕晴一 11月市场概况经过了10月的高位震荡，11月市场的走势则是跌宕起伏，走出了M型的行情。沪指经过三日的短暂下探回踩
中投在线研究中心吕晴
一 11月市场概况
经过了10月的高位震荡，11月市场的走势则是跌宕起伏，走出了M型的行情。沪指经过三日的短暂下探回踩后快速上扬，于中旬创下近期以来的新高3450，随后遇阻回落快速下挫到3340附近寻找支撑走出了二次反弹，但没有打破前高，再度于月末断崖式下跌。创业板相较于沪指的曲折走势更为简洁，是一个冲高回落的行情，同样月初短暂回踩后上扬，中旬触及1910之上但没有创下新高，近期的三个波峰一浪低于一浪，随后受到1900的整数关压力，下半旬逐步回落，只在20号有一个日内的低开高走的反弹，并没有改变下降趋势。
截至11月30日，上证综指收于3317.19点，下跌76.15点，跌幅2.24%；深成指收于10944.1点，下跌423.52点，跌幅3.73%； 创业板收于1770.3点，下跌99.49点，跌幅5.32%。
随着市场冲高回落，股票型阳光私募基金业绩也有明显回落，中投在线研究中心统计，以11月初至12月初有净值更新为标准，11月纳入统计的9656只股票型阳光私募产品，样本大于10月五千余只，平均收益率降至-1.01%，相比10月份继续回落。正收益部分，最高收益率63.53%，略大于上一个月。197只产品超过10%，超过10月份。而跌幅最大的为-99.78%，远大于10月份，并且有多达329只跌幅超过-10%，远远大于上个月。
股票类阳光私募基金11月收益也明显下挫，11月纳入统计的639只产品，远大于10月样本数量。平均收益率为-0.2%。最高收益率为33.1%，小于10月份，78只超过5%，超过上个月，35只涨幅超过10%。跌幅最大为-24.35%，大于上一个月。
其他策略私募基金来看，衍生品阳光私募基金有净值更新纳入统计的180只产品，样本略少于上个月，平均收益率为-0.65%，略低于上一月；债券型私募基金11月平均收益基本持平，当月有净值更新的117只产品，样本略少于10月份，平均收益为0.72%。混合型基金有净值更新纳入统计的3519只产品，平均收益率为-0.82%
此外，11月份组合基金（FOF）平均业绩基本持平略有回落，当月纳入统计的152只产品，略大于此前，平均收益率为0.33%，略低于10月份。正收益部分，最高收益为10.6%，远小于此前，51只超过1%，略高于前一个月。收益率最低为-10.05%，大于10月份。有30只跌幅超过-1%。
11月各策略阳光私募平均收益增幅及A股指数月度涨跌幅对比：
| 月份 | 股票策略（%） | 衍生品（%） | 债券型（%） | 组合基金（%） | 混合类基金（%）） | 各策略类型综合（%） | 同期上证指数环比（%） | 同期创业板指数环比（%） | 同期深证成指环比（%） |
| 11 | -0.2 | -0.65 | 0.72 | 0.33 | -0.82 | -1.01 | -2.24 | -5.32 | -3.73 |
从上表不难看出，11月份全线飘绿，但阳光私募业绩总体表现是跑赢大盘的。
但伴随着市场上半段出现的冲高向好行情，当月私募基金发行备案量剧增。发行量达1476只，备案量达1303只，一举扭转此前3个月产品发行备案持续下降的颓势。其中股票策略产品不论是发行量还是备案量均占比最大。发行量方面，从产品类型上看，股票策略产品占比最高，11月共计发行621只股票策略产品，占比42%；其次为复合策略和债券策略，占比分别为21%和7%。从地区上来看，上海地区占比最高，发行量为412只，占比28%；其次为北京地区和广深地区，占比分别为15%和14%。从产品类型来看，自主发行产品占据绝对优势，达到1059只，占比72%；其次为信托产品和券商资管产品，占比分别为11%和7%。备案量方面，从产品类型上看，同样是股票策略产品占比最高，11月股票策略产品的备案量为542只，占比42%；其次为复合策略和债券策略，占比分别为22%和7%。
二 11月各策略阳光私募基金业绩排行榜（前10名）
综合各策略类型来看，11月份获得正收益的私募产品为3898只，略小于此前，占全部阳光私募基金9659只的40.35%，远小于10月份正收益产品的占比，且当中收益增幅高于1%的产品达到2248只，略小于上一个月，但有644只超过5%，远超过10月份。显示在市场冲高是，不少私募基金产品抓住了机会，并且做了及时的获利了结。
11月取得负收益的私募基金共5761只，远超过上个月。其中收益下跌超过-1%的产品为4437只，占全部负收益产品的77%，远大于10月份。
从业绩红黑榜来看，中投在线研究中心统计，剔除结构化产品和单账户产品，11月份进入全部策略类型私募基金前10名榜单中，比较此前股票型产品偏多，这次是多点开花，这个月混合类基金产品占据6席，证券投资类信托占2席，债券、股票类各一席。
统计显示，排名夺冠的是一只债券类基金产品“丰年1号”，月收益率为63.53%，管理方为西藏鼎晟投资管理有限公司；“赛亚成长1号”11月收益排行第二，月增长53.2%，该产品为混合类基金，管理方为深圳赛亚资本管理有限公司；占据第三名的是同公司的混合类产品“赛亚美纯证券”，收益率为52.54%；而排第四名的是“私募工场红叶”，月收益率为49.59%，管理方上海斯诺波投资管理有限公司。
明显发现混合类产品快速的爬到了榜单前列，代替了一直占据排行榜的股票型产品。
2017年11月全部策略私募基金业绩排名前10（不包括结构化产品与单账户产品）：
| 排行 | 名称 | 策略类型 | 月收益率 | 季收益率 | 净值 | 机构 |
| 1 | 丰年1号 | 债券类基金 | 63.53% | 70.67% | 1.7625 | 西藏鼎晟 |
| 2 | 赛亚成长1号 | 混合类基金 | 53.20% | 102.61% | 2.2490 | 深圳赛亚 |
| 3 | 赛亚美纯证券 | 混合类基金 | 52.54% | —— | 1.1120 | 深圳赛亚 |
| 4 | 私募工场红叶 | 混合类基金 | 49.59% | 25.32% | 1.4750 | 斯诺波投资 |
| 5 | 证研3号 | 混合类基金 | 49.49% | 49.14% | 1.7704 | 证研投资 |
| 6 | 道域2号 | 证券投资类信托 | 42.71% | 33.01% | 137.0000 | 中信信托 |
| 7 | 汇升同道4号增强收益 | 混合类基金 | 42.25% | 60.10% | 1.6330 | 汇升同道 |
| 8 | 熙华星岩1号 | 混合类基金 | 41.58% | 37.49% | 0.9422 | 熙华投资 |
| 9 | 观富丰穰证券投资基金1号C | 股票类基金 | 33.10% | 42.58% | 1.2085 | 观富(北京)资管 |
| 10 | 牧原股份第三期 | 证券投资类信托 | 31.84% | 63.80% | 1.7463 | —— |
股票型私募虽收益率下挫 但整体跑赢大盘
11月份市场各个指数最终虽都有明显跳水回落，但月中有大幅上扬创新高的动作，各基金的差异也就在冲高回落的走势中被拉开了。股票型阳光私募基金业绩回落，中投在线研究中心统计，十一月初至今有净值更新为标准，639只股票型阳光私募产品，平均收益率降低至-0.2%。
其中获得正收益的股票型产品为272只，小于上一个月，占比仅有42.57%，相比10月份正收益产品占比明显回落。与沪指下跌-1.01%相比，收益率超过沪指的股票型私募产品为334只，远少于此前，占全部股票型产品的52.27%。
从收益区间来看，收益率在1%-10%之间的股票型产品数量最多为181只，小于此前；收益率低于1%的产品为56只，远少于此前；收益率超过10%的产品有35只，小于此前。
剔除结构化产品与单账户品，11月份股票型阳光私募排名前十位如下表：
股票型阳光私募基金11月份排名前10位（不计结构化产品与单账户产品）：
| 排行 | 名称 | 策略类型 | 月收益率 | 季收益率 | 净值 | 机构 |
| 1 | 观富丰穰证券投资基金1号C | 股票策略 | 33.10% | 42.58% | 1.2085 | 观富资管 |
| 2 | 观富丰穰证券投资基金1号 | 股票策略 | 30.54% | 7.31% | 1.4226 | 观富资管 |
| 3 | 鸿逸安泰七号 | 股票策略 | 25.68% | 20.60% | 0.7541 | 鸿逸投资 |
| 4 | 私募工场万邦成长 | 股票策略 | 25.49% | 15.39% | 0.9177 | 斯诺波投资 |
| 5 | 证大久盈旗舰5号 | 股票策略 | 23.36% | 11.88% | 2.9200 | 证大投资 |
| 6 | 君盛汇湾定增一号 | 股票策略 | 21.80% | 38.29% | 1.9116 | 君盛资本 |
| 7 | 诚朴息壤一号 | 股票策略 | 20.11% | —— | 1.8473 | 诚朴资产 |
| 8 | 私享-蓝筹1期管理型基金 | 股票策略 | 19.33% | 26.60% | 2.0370 | 私享股权投资 |
| 9 | 得胜鼓万全新经济2号 | 股票策略 | 19.16% | —— | 1.6075 | 得胜鼓投资 |
| 10 | 资臻1号 | 股票策略 | 18.88% | 49.03% | 1.2280 | 资臻年丰投资 |
以上数据来源：中投在线
此外，收益为负的股票型私募基金为367只，远少于10月份，占所有股票型私募基金57.43%。其中，下跌在1%-10%之间的产品数量最多达286只；跌幅小于1%的产品为31只，大幅小于上个月；下跌超过10%的产品有20只，略大于10月份。下跌最多的十只股票型产品跌幅在-14.44%到-24.35%之间。
衍生品类私募业绩回落
11月份商品期货市场涨跌互现，黑色系大部分反弹，以焦炭、铁矿、沥青、螺纹、热卷、动煤领涨，其余的依旧震荡，农产品则是涨跌互现，菜粕、棉花、鸡蛋领涨，其余大多呈现回落态势。而化工类则大部分下挫，PVC、塑料、棕榈领跌。衍生品类私募基金业绩也受到影响。中投在线研究中心统计，11月纳入统计的180只衍生品产品，平均收益率为-0.65%。
同时，从业绩分布来看，取得正收益的衍生品类产品为82只，基本持平月此前一个月，占比为45.56%，小于10月份。其中，收益率超过10%的为3只，持平于10月份，最高收益率为14.52%，远小于此前一月，收益率超过1%的产品为54只，略大于10月份。
衍生品类阳光私募基金2017年11月排名前10位（剔除结构化和单账户产品）：
| 排行 | 名称 | 策略类型 | 月收益率 | 季收益率 | 净值 | 机构 |
| 1 | 东航金融-合顺伟业 | 衍生品 | 14.52% | -15.63% | 2.7690 | 东航金控 |
| 2 | 融葵资产 | 衍生品 | 11.51% | -9.41% | 11.4848 | 上海融葵投资 |
| 3 | 华贯波段6号 | 衍生品 | 10.00% | 8.54% | 1.2980 | 上海华贯投资 |
| 4 | 弈祖真欣二号 | 衍生品 | 9.92% | 9.30% | 1.0930 | —— |
| 5 | 美枫1号期货量化 | 衍生品 | 9.66% | 6.19% | 1.2750 | 北京美枫阁投资 |
| 6 | 翔阳股指期货 | 衍生品 | 9.38% | 2.42% | 1.0913 | —— |
| 7 | 长安期指多策略基金 | 衍生品 | 9.35% | 4.51% | 1.7878 | 岳阳市长安投资 |
| 8 | 岳阳长安CTA一号 | 衍生品 | 9.33% | 4.68% | 1.4394 | —— |
| 9 | 融葵-万利7号结构化 | 衍生品 | 8.85% | 7.79% | 1.2180 | 上海融葵投资 |
| 10 | 沙叶山人量化投资壹号 | 衍生品 | 6.99% | 9.60% | 1.2100 | 南京沙叶投资 |
统计还显示，今年11月份，负收益的衍生品类型阳光私募产品为98只，大于前一个月，占比54.44%。其中跌幅小于1%的为39只，少于此前。下跌在1%-10%之间的数量最大为50只，多于10月份。但有多达9只产品下跌超过10%，主要拖累了整体的平均业绩，更有4只超过20%，最大跌幅为-46.34%。
混合型私募占比大幅增高
混合类基金成为所有类型中占比最高的策略，有净值更新纳入统计的3519只产品，平均收益率为-0.82%
其中正收益的产品增至1520，但占比仅有43.19%，略低于此前一个与。从收益区间来看，有1033只产品收益率超过1%，占比为29.35%，略高于此前。100只超过10%，21只超过20%，最高收益率为53.2%，大于此前一个月。
剔除结构化、单账户产品，11月份混合类私募基金业绩排名居首的是 “赛亚成长1号”，月增长53.2%，管理方为深圳赛亚资本管理有限公司；占据第二名的是同公司的产品“赛亚美纯证券”，收益率为52.54%；而排第三名的是“私募工场红叶”，月收益率为49.59%，管理方上海斯诺波投资管理有限公司。这三只产品都是在总排行榜中排名前列的。
混合类阳光私募基金2017年11月份排名前10位（不计结构化、单账户产品）：
| 排行 | 名称 | 策略类型 | 月收益率 | 季收益率 | 净值 | 机构 |
| 1 | 赛亚成长1号 | 混合型 | 53.20% | 102.61% | 2.2490 | 赛亚资本 |
| 2 | 赛亚美纯证券 | 混合型 | 52.54% | —— | 1.1120 | 赛亚资本 |
| 3 | 私募工场红叶 | 混合型 | 49.59% | 25.32% | 1.4750 | 斯诺波投资 |
| 4 | 证研3号 | 混合型 | 49.49% | 49.14% | 1.7704 | 证研投资 |
| 5 | 汇升同道4号增强收益 | 混合型 | 42.25% | 60.10% | 1.6330 | 汇升同道资管 |
| 6 | 熙华星岩1号 | 混合型 | 41.58% | 37.49% | 0.9422 | 熙华投资 |
| 7 | 庆源申1号 | 混合型 | 31.20% | —— | 1.4689 | —— |
| 8 | 庆源安2号 | 混合型 | 30.11% | —— | 1.3270 | —— |
| 9 | 私募工场善盈基石1期 | 混合型 | 29.87% | 29.87% | 0.5904 | 斯诺波投资 |
| 10 | 私募工场股惑人生一期 | 混合型 | 27.91% | 13.47% | 1.2970 | 斯诺波投资 |
统计还显示，今年11月份，收益为负的混合私募基金仅有1999只，远大于上个月，其中175只跌幅超过-10%，最大跌幅为-99.78%，跌幅介于1%-10%的数量最大有1354只，其余470只其余跌幅均小于-1%。
债券型私募基金11月平均增幅扩大，当月有净值更新的117只产品，样本略少于10月份，平均收益为0.72%
其中，获得正收益的产品为71只，小于上个月，占比为60.68%，基本持平于此前占比。总的收益区间来看，11月收益率低于1%的正收益债券型私募基金最多为51只，多于此前略少于此前，高于1%的产品有20只，明显少于10月份，但其中有4只增幅超过10%的债券型私募基金，并且最高收益率高达63.53%，也是总排行榜的榜首，大大提高了平均值。
前三名的债券产品分别是第一“丰年1号”收益率63.53%，“财富兄弟紫时成长1号”收益率27.3%。第三，“深梧可交债1号”收益率13.05%。
负收益的债券型基金来看，中投在线研究中心统计，当月取得负收益的债券基金为46只，少于此前一个月，其中26只产品下跌小于-1%数量最多。18只产品下跌在1%-10%之间， 2只产品下跌超过-10%，超过此前一个月，最低为-12.87%，同样跌幅大于上个月。
此外，11月份组合基金（FOF）平均业绩基本持平，当月纳入统计的152只产品，略大于此前，平均收益率为0.33%，略低于10月份。
其中，取得正收益的组合基金为有94只，略大于此前，占比达61.84%，小于10月份。收益分布来看，涨幅小于1%的有43只，大于此前。月度正增长在1%-10%之间的最多有50只，略大于上个月，并且仅有1只超过10%的，最高收益率10.6%。排名第一的产品为“喜世润盈润1号FOF”，收益率10.6%。第二名为“显德FOF海盈1期”，收益率8.44%。第三名为“巨杉净值线5A号”，收益率5.81%。
负收益的产品来看，共有58只，大于此前。其中跌幅小于-1%的数量为28只大于此前；跌幅在1%-5%之间的数量较少有23只，大于10月份；7只跌幅超过5%，更有1只超过10%最低收益率为-10.05%。
