【编者按】白酒专家分析称，2015年，在经过三年多的深度调整后，中国白酒行业释放出积极信号，白酒市场呈现回暖态势。

　　3月23日晚间，贵州茅台披露了2015年年报。据报告显示，2015年度公司营业收入326亿元，同比增长3.44%;实现归属上市公司股东净利润155亿元，同比增长1%。圆满完成了2015年全年营收预计增长目标。另外据年报显示，公司期末预收款项82.6亿元，同比大增大增460%。预收账款增加主要是经销商预付的货款增加所致，这反映了贵州茅台资产状况有积极转变，也从一个侧面表明经销商对茅台酒的市场趋势抱有积极的预期。

　　白酒专家分析称，2015年，在经过三年多的深度调整后，中国白酒行业释放出积极信号，白酒市场呈现回暖态势，其中高端白酒品牌因改革较为彻底而受益更为明显。此前，茅台集团董事长袁仁国称，茅台酒公务消费占比已降至1%，这说明茅台酒消费结构实现了从政务消费向商务、大众消费的平稳过渡，这是茅台酒营收业绩增长的根本原因。

　　而预收账款大增表明了茅台市场情况良好，市场对茅台信心十足。贵州茅台在2015年发力企业改革、营销策略调整，在去库存，整顿经销商渠道方面取得良好的效果。据报道，去年三季度末就有八成经销商完成全年任务，在四季度期间，许多经销商开始备货2016年春节白酒供应,随着春节旺季的到来,茅台酒的销售进一步升温，这使茅台有能力实现持续的放量增长。

　　市场对茅台的信心大增在2016年年初得到了证明，茅台方面消息称，2016年初春，贵州茅台迎来了不寻常的开局：各地要货的需求不断传递到茅台销售公司的配送枢纽，成品库从开年以来一直处于零库存状态。今年1月，茅台酒实现销量4500多吨，销售收入近100亿。这个数字与去年同期两个多月的业绩相当(销量4000多吨，销售收入92.94亿)。

　　对此，各大券商也纷纷发布研报,对贵州茅台的发展前景进行预判。从2015年12月开始，多家券商发布研报给予贵州茅台股票买入评级。群益证券香港研究部发表的研报指出：“茅台作为国酒，在全行业深度调整的背景下，实现了业绩的平稳过度，我们坚定看好其长期的发展趋势和品牌价值。目前股价对应2016年和2017年PE分别为15倍和14倍，维持买入投资评级”。

　　2016年2月，高华证券连续发布两份研报，维持“强力买入”的评级。华泰证券在3月初发布的研报中，认为贵州茅台正处于“量价齐升”的前夜，目前已出现非常难得的投资机会。3月24日，在2015年年报披露之后，平安证券发布研报称“估值仍有逐步上升空间，维持‘强烈推荐’”，中泰证券研报称“目标价282元，维持‘买入’评级。”

　　市场对茅台的信心，与茅台的市场战略发展有极大关系。根据当前行业现状、市场走势和公司实际，2016年度，茅台计划安排营业收入较上年增长4%左右，并着力实施“133”品牌战略，创新营销模式，巩固高端白酒优势地位，抢占中低端产品空间，并在下半年实行控量保价的措施，以保证公司的持续发展。