【编者按】　　中国投资者喜欢谈论A股市场，美国股市，欧洲股市，或是亚太股市，并对这些市场发生的事件如数家珍，这反映了一种典型的投资者行为，即

　　中国投资者喜欢谈论A股市场，美国股市，欧洲股市，或是亚太股市，并对这些市场发生的事件如数家珍，这反映了一种典型的投资者行为，即喜欢关注自己熟悉的市场。中国的投资者尤其喜好成长主题的投资，例如国内市场的创业板﹑TMT﹑洁净能源板块等，或是发达国家的电动汽车﹑脸谱﹑页岩气等，过去10年新兴市场和金砖四国一度成为成长型投资的像标。然而，今年表现最好的市场不是美国市场，不是欧洲市场，更不是新兴市场，而是那些不被投资者关注的前沿市场。如果用美元计价，刚从破产边缘走回来的希腊截止到11月25日有36.81%的回报，远高于标普500的28.83%。与希腊在同列的前沿市场，如亚洲的巴基斯坦今年有36.04%，非洲的肯尼亚今年有37.52%， 东欧的罗马尼亚今年有28.46%，而南美洲的阿根廷今年的回报甚至达到72%。今年以来，从新兴市场已撤出了130多亿美金，而前沿市场却有近40亿美金的净流入。海外那些饥渴地追逐高风险回报的投资者，在新兴市场已失去增长动力和内部经济结构有待调整时，在发达国家市场处于缓慢复苏时，将眼光投向了未被关注的前沿市场。

　　正如10多年前的新兴市场一样，目前的前沿市场有着充足而廉价的劳动力供给，像非洲一些国家正计划大规模地修建公路﹑铁路和港口，就像2000年初时的巴西和印度，经济处于腾飞的边缘。而且那些前沿市场国家中先富起来的家庭刚开始消费第一个彩电，第一个电冰箱，第一部智能手机，第一辆私人轿车等，未来的消费前景非常广阔。另外，自从美联储量化宽松以来，大量的流动性注入到了新兴市场，而前沿市场并没有受益多少，主要是因为前沿市场政治和经济的稳定性偏弱使其市场出现较大的折价。当投资者担心流动性的回流会对新兴市场产生较大负面影响时，前沿市场的风险投资价值变得非常有吸引力。前沿市场国家以其廉价劳动力﹑人口红利和丰富的自然资源等优势将会演绎一个新的成长故事。

　　易方达标普全球高端消费品指数增强基金 基金经理 费鹏