【编者按】　　新华房产北京12月6日讯 (记者 朱玲)旭辉发布的最新业绩显示，1—11月集团实现合同销售金额人民币约142 5亿元，同比增长约67%，已提前

　　新华房产北京12月6日讯 (记者 朱玲)旭辉发布的最新业绩显示，1—11月集团实现合同销售金额人民币约142.5亿元，同比增长约67%，已提前一个月完成全年度的销售目标。与此同时，公司曾高企的三位数负债率(最高达141.5%)也降至两位数。

　　或许正因为如此，旭辉董事长林中在公司上市一周年时表示，旭辉取得的是“稳健的增长”。但显然这样的评价为时尚早，毕竟旭辉负债率的降低，很大程度上缘于公司低价招股扩大股本的策略。

　　有业内人士认为，不断扩张带来的资金风险、产品质量隐忧，依然是旭辉千亿路上的“几道坎”。

　　“退地”背后北京旭辉土储不足

　　就在“上市一周年”后不久，一则“误读挂牌文件，被取消平谷地块竞得资格”的消息将旭辉推到了舆论风口。尽管旭辉解释称责任不在开发商，因此已交纳的1.3亿元竞买保证金被退还，但业内依然议论纷纷。

　　有开发商人士指出，北京市住建委网站的挂牌文件明确表示商业用房回购价格为3500元/平。“换句话说，连公众都知道商业部分已确定回购价，旭辉却“不知晓”，而且还不用承担责任?”

　　背后是否存在“隐情”依然无从考证。此前林中强调，旭辉绝不会“乱拿地、拿错地、拿贵地、拿地王”。但显而易见的是，旭辉“购地”的迫不及待。

　　而进一步深究，则与旭辉在北京市场的“土地储备吃紧”有关。据新华网记者了解，旭辉现在在北京市场仅有“旭辉御锦”二期、“旭辉E天地”在售(其中后者为商住项目)。此外并无其他土地储备。

　　“旭辉在北京亟需购入新的地块了，否则容易出现市场空挡。”有分析人士指出。今年上半年，北京市场为旭辉贡献了22.6%的销售额。

　　事实上，今年以来，北京土地市场依旧保持着火爆态势，非实力雄厚的房企越来越难以拿到项目。“未来房地产行业就是大鱼吃小鱼，中小企业越来越难发展，北京动不动就几十亿的土地价，实力不雄厚哪里拿得起?”对于市场的发展趋势，旭辉旗下的普通销售人员小徐都有深刻的领悟。

　　对此，旭辉无疑是期待通过“融资—扩张—再融资—再扩张”的途径，冲入第一阵容，避免“被吃掉”的命运。今年旭辉已分别于4月发行2.75亿美元优先票据;7月获总额1.57亿美元银团贷款;9月发行总金额1.25亿美元额外票据;10月向独立第三方配售2.56亿新股，得净额3.9亿港元。与此同时，据新华网记者不完全统计，今年旭辉已经在土地市场砸金将近114亿(达前11月销售额的80%)，获得15总地块。

　　高速扩张下的质量隐忧

　　左手融资，右手拿地。旭辉选择的路径并非没有成功的先例。“融资巨擘”保利，正是通过此种突进规模成倍增长，最终杀入了千亿阵容。

　　“但这并不能代表旭辉能够复制，此一时彼一时，一旦现在中国的房地产出现大调整，融资的风险将会一一暴露。”上述开发商人士表示。据旭辉中期报告显示，其负债率水平为67%，截至到11月底，旭辉的负债率已经升至80%左右。

　　旭辉还选择了“合作开发”作为另一重杠杆。今年6月，旭辉发布公告称，将与绿地共同开发杭州33号奥体商住地，双方各持50%股份。7月下旬，旭辉又引入恒基兆业共同开发杭州余杭崇贤新城5号地块。林中表示：“合作开发是旭辉今后能够保持高速增长的重要引擎”。

　　此外，“高周转”同样被认为是旭辉的利器。相传，旭辉拿地后一般会要求8个月内开盘，首次开盘去化率要达到60%，11个月就能实现资金快速回笼周转。

　　也有研究专家向记者表示，不能认为高速扩张就是资金高风险，尤其是旭辉这种成长型的企业难免会遇到一些压力。企业若能把握好市场和土地的周期，前景可以看好。但该人士也指出，当然前提是，将“高速扩张”、“高周转”建立在“扎实的功力”基础之上，否则直接影响到企业的立身之本——产品质量。

　　恰恰这也是旭辉的致命之处，近年来旭辉的产品频遭诟病。2011年9月，浙江嘉兴旭辉广场被媒体曝光，房屋天花板出现严重变形。2个多月后，由于不满整改质量，业主钱先生向开发商提出了退房要求。

　　2012年2月，北京旭辉紫郡的业主们也开展了声势浩大的维权行动，称项目涉嫌偷工减料以增利，导致房屋质量下降、存在安全隐患。业主还反应了开发商将公共绿地圈卖给一、二层业主而获利、赠送的阁楼面积缩水等问题。

　　此前层出不穷的问题又是否引起旭辉的重视?至少目前来看没有：据媒体报道，今年6月，多位上海青浦旭辉玫瑰湾的业主纷纷在微博上爆料，开发商当初购房承诺的一户一车位和人车分流根本未实现。为了在6月底交房期限前通过验收，开发商正私自铲平小区绿化草坪，砍掉树木等以改造为车位。