【编者按】压在A股身上“货币政策较紧”的大山逐渐变轻，但其他两座山“大环境处于衰退区间”和“A股供需矛盾仍然突出”，没有实质性的改善。

　　

　　21世纪网讯 德法两国表示已就解决欧债危机的系列改革达成协议，助推欧美股市走强。但是，国际评级机构标准普尔公司将包括德国和法国在内的15个欧元区国家列入信用评级观察名单，并认为不断发酵的主权债务危机正在对欧元区最稳固的经济体造成影响，再为全球金融市场埋下炸弹。

　　当前A股正面临一个较大的利空：人民币兑美元连续5个交易日触及跌停，表明热钱正加速撤离中国。国际资金的流出趋势提速，意味着A股市场的资金总量趋于萎缩。另外，央行今日分别发行500亿央票和正回购，提前实现净回笼650亿，此举对于正处弱势当中的中国股市而言，毫无疑问是雪上加霜。

　　沪深两市承接周一的急跌走势，开盘后出现低开低走的弱势格局。盘中沪指逼近2307前期重要低点，深成指再创年内新低。午后将近两点，传媒、医疗器械、环保等题材股突然冲高，令深成指快速翻红，权重股亦逐渐活跃，带动大盘尾盘企稳。

　　截至收盘，沪指报2325.95点，跌7.28点，跌幅0.31%，成交426.3亿；深成指报9586.94点，涨0.86点，涨幅0.01%，成交408.0亿。大元股份、科力远、旗滨股份、创兴资源、丰华股份及多只ST股跌停，其中科力远更是连续第四个交易日跌停，显示前期强势股存在强烈的价值回归预期。

　　从技术面来看，沪指开始再度考验2307政策底的支持，在指数临近2307点这个前期双底关口时，权重股的护盘及题材股的活跃，显示该底部支撑力度依旧。从近期权重股频繁护盘的表现来看，市场当中有部分主力资金试图将股指维持在2307点区域。

　　但是，我们必须面对一个问题：在全球经济下滑的大背景下，中国股市是否有足够的勇气守住2307点？何况无论是对于宏观经济还是流动性的预判，市场都趋于谨慎。

　　首先从全球联合救市的意义来判断，此项措施对于改善欧洲各国的财务状况其实没有多大用处，也无法改变欧债危机爆发的趋势。著名财经评论员叶檀也指出，此举“意味着以货币紧缩为代表的市场正常化努力，在债务危机的倒逼下宣告失败”。

　　其次是扩容压力，且不说较远的国际板，就在今年最后一个收官月，仍有不少大盘股蓄势待发，新股发行将进入一个高潮期。本周就将有三只新股发行，其中包括一只大盘股新华保险，市场流动性或依然紧张。

　　再次是市场的谨慎情绪，中国PMI值跌破50%，此前公布的汇丰PMI初值低于市场预期，经济增速下滑的态势依旧明显。市场普遍预期未来1-2个季度我国经济走势向下，悲观的预期蔓延。与此同时，公私募基金似乎无心恋战，纷纷减仓避险。场内投资者选择离场观望，而场外投资者入场的意愿也不强，导致市场供求矛盾相对突出。

　　政策底、流动性底、经济底将是一个渐进的过程，央行降准的行为令我们看到了政策底的曙光，但拉长视角，经济底的出现尚遥遥无期。长期来看，2307点的得失或许并不重要。

　　一位研究人士表示：“压在A股身上‘货币政策较紧’的这一座山逐渐变轻，但其他两座山‘大环境处于衰退区间’和‘A股供需矛盾仍然突出’，没有实质性的改善。”在经济大环境没有改善之前，A股的“熊”性也将难以转变。（21世纪网 陆怡菲）