6月15日上午，国金证券在三亚召开了2011年三亚中期策略会，其策略资深分析师刘锋认为，预计当前A股受制于前期层层叠叠高点，目前A股市场处于一个突破困局的局面。

　　整体来看，核心通胀将见顶回落，经济短期破局在即；而在经济回落（有望3季度见底）和通胀下行的形势将增加政策结构性放松的必要性和可行性；另一方面，随着融资、增减持环比趋势的逐步改善，基金仓位已降低至7成附近，市场流动性困局已经接近极致，下半年存在环比改善趋势。

　　据此，国金证券认为，今年下半年A股将会出现“先抑后扬”的走势，但需要关注破局的信号，而不是破局的时点，其中政策信号较之政策出台更为重要。

　　具体来看，6-7月份，随着经济下滑、物价筑顶，流动性出现由紧到阶段性拐点，市场将出现震荡与流动性反弹；7-8月份物价平稳的同时，地产投资出现下滑，市场可能会出现业绩杀跌的局面；9-10月份经济筑底和物价回落，流动性恢复至平稳局面，市场会触底回升；及至11-12月份，通胀困扰下降和经济回升的触动之下，A股市场将会震荡上行。

　　以悲剧预期下15%的业绩增长对应整体12倍市盈率和乐观预期下20%业绩增长对应整体15倍市盈率来判断，预计下半年上证指数将在2500-3300点的区间内波动。