【编者按】专业人不需要，外行人看不懂也不感兴趣的分析报告，为何还有存在的价值

　　【财新网】（记者 张冰）对于分析师行业的乱象和外界对这个群体的看法，这个群体自身有清醒的认识，处于利益链条中的一环，相拥共生。

　　更有市场人士向财新记者表示，基金的分仓是券商收入的重要来源。而作为交换，券商也必须推高基金重仓的股票。一些手握巨量资金的私幕，也有动力和方法去搞定分析师，二者混成一体。

　　一位分析师称，总的说来，实际基金对券商研究不太感兴趣。但平时基金会和券商有接触，了解券商的看法，但作用却有两个极端：一个是影响基金的主动选择；但如果不认同券商的看法，基金会认为这是市场的普通看法，会反起道而行之，券商报告反而成了反向指标，策略报告尤甚。

　　由于研究报告本身价值不多，并且偏于专业，就此产生了很多问题。

　　该分析师认为，对于非专业投资者而言，我绝大多数的投资者看不懂，能看懂的仅仅是最后那个结论，包括估值和买入建议。有价值的观点和逻辑、分析框架，其实并没有多少人能看明白；而对于专业投资者而言，也不用浪费时间去看相信专业能力不如自己的分析师的报告。在专业投资者看来，这些报告一种是董秘访谈类似的冗余事实的罗列，另外一种是不切实际闭门造车的分析结果，充满了想象能力。而分析观点和框架，专业投资者并不缺乏。

　　据称，机构投资者选择这些报告，可能基于看似荒谬的道理。所有的买入和卖出，都是基于专业研究形成的股票池，而不是个人意向和主观决断，这可以使买方得到一定的安慰效应和免责效果。

　　在营销上，很多炫目履历的研究员，贴着很多标签和名牌，可以给并不专业的买方机构披上一件专业的外衣，创造一种营销的光环。

　　但是，当行情上涨时，并且是有市场影响力的研究员发布的一些报告，会对市场产生作用，而且当牛市来临的时候，基金也顺水推舟，全力出击，投资方向和券商的推介报告一致，这是集团作战的效果。

　　当行情不好的时候，分析师也开始忙起来，所有的投资者都希望分析师成为救世主。而实际上，投资者不需要复杂的知识和繁复的逻辑，只是在追求一种模糊的正确。

　　“实际上，20年来，中国经济处于扩张期，有竞争力的公司总是存在长期投资价值的，何必存在不切实际的幻想？”该分析师称。■