【编者按】如同上世纪90年代美国互联网泡沫一样，中国互联网故事也蔓延至全球。
5月4日，中国社交网站人人网在美上市首日股价大幅飙升，使这家亏损公司的估值达到十数亿美元，或许它注定会受到类似于上世纪90年代美国互联网热潮时的那种热捧。
人人网今日在纽交所上市。毫无疑问，在其投资者中很少有人能看懂人人网的中文内容。
据人人网的招股书显示，公司去年营收为7,600万美元，净亏损6,400万美元，这相当于每收入1美元就亏损近1美元。
如今，美国散户投资者被国际投资银行承销的中国网络股所吸引。这些投资银行在上世纪90年代互联网泡沫期间也非常活跃，比如摩根士丹利和瑞信集团，这一点毫无意外。在世界各地，看不懂中文的博主和非中国居民纷纷上网对人人网发表评论。如同上世纪90年代美国互联网泡沫一样，中国互联网故事也蔓延至全球。
几十年前，人们曾大肆宣扬向每天刷牙的无数中国人出售牙刷的美好前景。从某些方面来看，如今的中国互联网故事不过是旧瓶装新酒，区别只在于后者关注于中国网络用户使用互联网的美好前景而已。这两个主题都用中国庞大的人口数字来吸引投资者。但利润和回报也应受到重视，尤其是对海外散户投资者而言。
今晚我和美国一家著名投资公司的人员在北京进行了一次非正式宴会。这家公司从中国公司的IPO繁荣中受益匪浅。在谈到有关人人网的话题时，大家摇起了头，对中国网络股的估值和泡沫规模显得忧心忡忡。据报道，人人网还面临着内部管理的问题。从总体上看，在美上市的中国小盘股已经因为管理问题而受到了冲击。
可以肯定的是，在发行IPO很久之后，某些拥有盈利性业务的中国互联网公司仍然表现出色，比如百度和搜狐。
除了人人网估值过高之外，公司内部人员在发行IPO期间的行为也可能是个危险信号。按照IPO发行价计算，人人网CEO陈一舟的身家达到13亿美元左右。是不是认为他很精明？他在本周出售了部分公司股份。
