【编者按】从保监会最新公布的1至10月数据看，超过三成险企10月单月保费同比出现下滑。原因何在?《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》(134

从保监会最新公布的1至10月数据看，超过三成险企10月单月保费同比出现下滑。

原因何在?

《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》(“134号文”)成为众矢之的，10月份是该文件实施首月。尽管在新规实施前，各大险企就陆续推出了符合文件要求的产品，比如，将“年金附加万能险”产品改为“年金+万能”双主险产品，但仍造成一定影响。

10月寿险保费近乎零增长

数据显示，10月份单月，人身险公司共实现原保险保费收入1159亿元，同比增速仅为0.17%。在可统计的84家险企中，10月份原保险保费收入较9月份下降的有69家;从代表万能险的保护投资款新增交费看，48家险企均出现环比下滑。

是什么影响了险企10月份的成绩?

有分析人士将原因归结于134号文。该文件明确规定，自2017年10月1日之后，两全保险产品、年金保险产品，首次生存保险金给付应在保单生效满5年之后，且每年给付或部分领取比例不得超过已交保险费的20%;万能型产品、投连险只能单独销售，其设计不能以附加险形式存在。

不过，上海昱淳商务咨询有限公司创始人、中国精算师协会创始会员徐昱琛在接受《国际金融报》记者采访时表示，10月份单月保费出现下滑，并不一定是134号文的缘故。从产品销售时长看，受10月国庆节假期因素影响，保费下降情有可原。另外，最后几个月，险企会花较大精力在开门红产品的宣传上，保费增长缓慢已是常态。

平安证券分析师缴文超表示，10月份单月增速的下降在意料之内，主要是由于9月份各家险企季度末冲业绩以及炒停垫高当期保费收入，叠加10月份新产品推出市场需要一定的时间接受，而各家险企也将工作的重心放在明年开门红的准备上，预计寿险业务后两月保费收入环比基本持平。

从规模保费排名前十的险企看，10月份原保险保费收入同比下滑较多的是富德生命人寿和阳光人寿，其中，富德生命人寿同比下滑22%，单月保费仅增加了28.9亿元。阳光人寿单月原保险保费收入只增加了28.7亿元，同比下滑30%。

国华人寿投连险账户持续为负

记者还注意到，国华人寿受134号文影响明显。数据显示，国华人寿前10个月总计原保险保费收入423.6亿元，10月单月原保费收入较9月份增加了20亿元。其万能险账户前10月收入为26.9亿元，前10月投连险账户却为-5.78亿元。

根据公开信息，国华人寿投连险规模数字自今年2月份开始就由正转负，由1月份的1.68亿元转至2月份的-2.65亿元。前四个月负值达到顶峰，超过9亿元;上半年降至-8亿元之后，每两个月负值缩小1亿元，但10月份依然为负数。

有业内人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，同为理财型险种的投连险账户持续为负数，意味着这家险企有较大的退保压力，或者是该公司的某款投连险产品停售所致。

在被问及是哪些投连险产品导致退保率如此高时，截至记者发稿前，国华人寿并未给予回应。

瑞泰人寿净现金流出现缺口

根据保监会近日公布的前10个月保费数据，万能险累计新增交费为5076亿元，虽然同比减少51.48%，但是10月份单月新增的万能险保费收入为424亿元，其在总保费占比重依然高达17.34%。

具体从公司看，万能险下降幅度较大的几家险企分别为前海人寿、中华人寿、北大方正人寿、幸福人寿、信泰人寿等。

然而，万能险在6月份以后快速增长的险企也存在，比如，英大人寿1-10月份增至51.8亿元。相比之下，该公司原保险保费收入增速并不快，1-10月份为31.8亿元。

此外，外资险企中，万能险账户收入变化最明显的莫属瑞泰人寿。保监会数据显示，1-10月份，原保险保费收入3亿元，万能险账户收入却高达9.8亿元，占比高达78%。而记者梳理发现，瑞泰人寿万能险账户收入主要是1-5月份取得的，尤其是今年第一季度就揽入9.72亿元，随后几个月万能险账户几乎没变化。

瑞泰人寿是由国电资本控股和耆卫人寿(南非)共同合办的险企。2013年至2016年，瑞泰人寿的总保费收入分别为37.4亿元、28.7亿元、35亿元、26.7亿元，其中代表万能险的“保户投资款新增缴费”保费收入占比分别为93.9%、89.4%、57.7%、82%。根据当前保费增长速度看，2017年度总保费收入会进一步下滑。

根据瑞泰人寿第三季度偿付能力报告信息显示，该公司现金流连续数个季度承压，三季度基本情境下经营活动实际净现金流为-7.13亿元。受万能账户预期到期资产及利息收入现金流入不足以弥补退保现金流及偿还卖出回购金融资产所产生的现金流出，公司整体净现金流已经出现资金缺口。

对于以上变化，保监会近期召开会议总结称，保监会“1+4”系列文件引导行业回归本源、转型升级取得阶段性成效，人身险长期保障型产品占比持续上升，万能险占比逐步下降，保险业风险抵御能力稳步提升。167家公司实际资本合计3.2万亿元，较上季度末增加1282亿元;综合偿付能力溢额1.9万亿元，较上季度末增加720亿元;人身险公司平均核心偿付能力充足率238%，较上季度上升0.2个百分点，已经实现连续两个季度上升。当前保险业风险总体可控，但风险形势依然严峻。