【编者按】在月初结束的全球央行会议之上，伯南克的QE3并没有如期而至。而在市场中，一场关于是否会推出新一轮量化宽松政策（QE3）或其他形式的货币政策支持的争论还在进行。

　　第一财讯：在月初结束的全球央行会议之上，伯南克的QE3并没有如期而至。而在市场中，一场关于是否会推出新一轮量化宽松政策（QE3）或其他形式的货币政策支持的争论还在进行。

　　全球三大信用保险公司之一科法斯集团9月13日表示，鉴于目前实施新一轮财政刺激措施的空间较小，新一轮量化宽松很可能会被推出。然而，QE3并非美国经济的“灵丹妙药”,美国经济重拾增长依旧缺乏动力,而复苏关键是提振家庭消费及企业增长。

　　科法斯表示，目前来看，上一轮量化宽松政策对于经济的影响较为缓和。美国国债利率保持在较低水平，由美元过度供应导致的美元贬值支撑了出口，但其对增长的贡献率正在降低。但是，银行没有将资金流动性重新注入实体经济，而是提高了他们在美联储的储备（超额准备金）和对新兴市场的投资，从而导致这些新兴国家的资金流入，大宗商品价格和通胀率的上升，本国货币的升值，以及制造行业出口的下降。

　　科法斯认为，如果美联储决定推出QE3，最终的结果应该与之类似。

　　科法斯的国家风险分析师指出，弱势美元政策仍将是全球其他国家企业提高竞争力的瓶颈，新一轮量化宽松产生的充足流动性将增加新兴市场国家经济过热的风险，从而加剧资产价格投机泡沫风险。

　　美国仍然是目前全球第一大经济体，然而，诸多的负面因素正不断侵蚀着美国民众的信心：攀升的汽油价格，不断下跌的房价，高失业率以及利润的不均衡分配，这些现象正困扰着复苏中的美国经济。

　　相比标准普尔对美国主权信用的降级和联邦政府的债务违约风险，人们更加担心的是美国实现其增长潜力的能力。

　　科法斯经济学家指出，在这场危机之前，美国经济的强劲增长实倚赖于家庭消费和企业对于信贷的需求。

　　2008年以后，经济增长受到美国政府预算和货币政策的支持。2011年，经济再次受到2010年末采取的预算刺激措施的提振，预计增长将达到2.2%的水平。所有迹象表明，复苏还未实现自我维持，美国的中长期经济增长预计将保持在2%左右，与欧元区的经济增速大致相当。

　　2012年是美国大选年，但奥巴马政府能够继续采取有效的预算刺激措施的空间非常有限。总而言之，家庭消费是美国经济增长是否能实现自我维持的决定性因素；而美国企业增长无疑将成为经济是否能通过制造就业机会和利润分配的重新定义回归美好时代的关键。