【编者按】GDP增速下降到2011年的8.9%，2012年的8.3%；中国增长放缓将导致全球大宗商品价格增长减速，并对国际股市产生压力

　　【财新网】（实习记者 王一超）德意志银行近期发表研究报告提出，最近一些指标显示中国经济增长正在放缓，但这种放缓是温和的，在2011年和2012年最有可能出现中国经济软着陆。

　　报告称，过去四个月中国的官方采购经理人指数（PMI）稳步向50点下降，而这一数值通常是经济扩张和收缩的分界点。汇丰银行/Markit的PMI指数在7月份就降到了50点以下。不过，电力消耗和钢铁生产等其他主要指标，并没有表明近期中国经济会有急剧的减速。

　　9月1日公布的统计显示，8月官方和汇丰中国PMI均有所回升，分别至50.9和49.9。

　　德银预计，中国的实际GDP增长将从2010年的10.3%，下降到2011年的8.9%，2012年的8.3%。“这主要是货币紧缩的结果。与2008年相比将是温和放缓，尽管相对于危机前（2002-2008年）11%的年度增速而言放缓更为明显”。

　　此外，当前全球市场动荡有可能产生传导效应，中国经济下行风险也随之增加。

　　德银将今年中国GDP增长若降至8%以下，视为硬着陆状况。中国经济增长放缓对全球的影响如何？德银认为首先是对G3的进口需求更低。

　　中国增长预计的放缓将可能导致2011-2012年德国出口增长平均降低到18%（2010年为34%），美国降低到14%（2010年为32%），日本降低到6.5%（2010年为37%）。“中国经济放缓对G3真实GDP增长的直接影响可控，但是由于投资降低、失业增加，乃至私人消费走弱而带来的间接影响，会显得更为突出”。其次将导致全球大宗商品价格增长放缓，并对国际股市有负面影响。报告称，2011-2012年大宗商品价格上涨将放缓至6%-8%（2010年为26%，2002-2008为12%）。这将减少发达和新兴经济体的通胀压力，对全球经济的净效应是正面的，但是对大宗商品相关公司股票具有负面效应（占全球指数的20%）。不仅如此，构成MSCI-world指数的三分之一公司的主要收入都来自中国，因此，总体看来，全球股票市场有可能因中国经济放缓受到负面影响。■