【编者按】预计决策者有意以汇率为抑制通胀的短期手段

　　【财新网】（记者 陈璐）8月11日，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价突破6.40，至6.3991元，再创汇改以来新高。

　　自今年4月29日人民币突破6.50关口以来，人民币对美元升值趋势几乎呈直线型，尤其是本周前四天，人民币升值约0.7%。自年初至今，人民币对美元已升值约3.5%。在对弱势美元走高的同时，人民币对欧元、英镑一直处在波动区间，略有升值，但对日元却持续贬值。

　　近期受美债评级调降影响，国际金融市场剧烈动荡，投资者担忧全球经济再一次陷入衰退。这期间，人民币中间价显著走高。经济学家认为，中国央行有意以汇率为抑制通胀的短期手段，而不倾向于通过加息和提高存款准备金率来增加国内市场压力。

　　招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮认为，面对中国经济增长放缓及外部环境恶劣，“中国央行或许已经暂停加息和上调存准，故以人民币升值来代替紧缩之政策，但如果不日之内再度加息或上调存准，则央行紧缩力度之大，将远超市场预期。”

　　不过，中金公司首席经济学家彭文生表示，面对目前的外部环境恶化，中国政策面也不会再次出现2008年那种大力度的刺激政策。相反，中国将维持偏紧的货币政策，控通胀仍将是中国货币政策首要目标。由于美联储推出QE3的可能性加大，应对资本输入压力，中国央行可能采取加大对冲力度、提高人民币汇率的灵活性等工具加以抵消。

　　此外，7月中国贸易顺差继续扩大，为人民币加速升值提供另一个支持。海关总署最新数据显示，7月贸易顺差创下年内的最高值，达315亿美元，远超市场预期。经济学家预计，中国未来几个月贸易顺差将依然走高。

　　澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚认为，中国贸易顺差高于市场预期，导致了一个新问题，如果暂停紧缩，贸易顺差将不可避免增加国内的流动性，导致通胀压力；但如果不暂停紧缩，面临国际金融市场波动，中国经济又面临更大的不确定性。

　　“允许人民币升值，也许是最好的办法。”他称。

　　国际货币基金组织（IMF）驻华代表处首席代表李一衡上周在新浪微博访谈中表示，如果从名义有效汇率角度衡量，人民币自从2010年6月进行汇改以来贬值了4%。他提出，人民币名义有效汇率升值，意味着人民币的购买力将提高，通常会降低通胀率，也有助于降低房地产市场压力。■