【编者按】7月汇丰中国采购经理指数(PMI)预览值下滑至28个月最低位，仅为48.9，首次进入荣枯分界线以下。但来自钢铁、水泥等实体经济的一些数据以及发展趋势却表明，PMI下滑并不意味着经济即将出现深幅调整。

　　7月汇丰中国采购经理指数(PMI)预览值下滑至28个月最低位，仅为48.9，首次进入荣枯分界线以下。但来自钢铁、水泥等实体经济的一些数据以及发展趋势却表明，PMI下滑并不意味着经济即将出现深幅调整。

　　恰恰相反，在三季度，伴随着通胀的见顶，经济很有可能会见底回升，并开始一个新的增长周期。钢铁、水泥上半年的产量数据很有意思。它们都是权威部门认定的产能过剩行业，但上半年我国粗钢产量达到3.505亿吨，同比增长9.6%;6月份国内粗钢产量为5993.20万吨，相当于年产粗钢7.29亿吨水平。

　　同时，上半年全国水泥产量95083万吨，同比增长19.6%;前5个月水泥行业利润352.6亿元，增长1.7倍，提高141个百分点。钢材和水泥产量增长在6月份出现加速的势头，反映到宏观数据上就是6月份工业增速反弹了接近两个百分点，幅度超出基数效应所能解释的范围，工业环比增速也处于年初以来的最高值。

　　不过，二季度投资贡献几乎再次达到消费的两倍，表明经济结构转型异常艰难。事实上，早在年初，就有钢铁业官员称，今年粗钢产量肯定下不来。“既要调整结构，淘汰落后产能，又要建设1000万套保障房、大修水利，怎么搞?”