【编者按】铁道部近日发布公告，将于7月21日公开招标发行为期366天，数额200亿元的短期融资券。

　　铁道部近日发布公告，将于7月21日公开招标发行为期366天，数额200亿元的短期融资券。

　　这是铁道部今年第三次发行短融券，前两次金额分别为200亿和150亿。至此，铁道部今年已在债券市场融得1050亿元。而本期短融券的募集说明书中关于铁道部的财务报表显示，2008年末、2009年末、2010年末，铁道部总负债分别为8684亿元、13034亿元、18918亿元，同期铁道部资产负债率分别为46.81%、53.06%、57.44%。

　　2011年一季度末，铁道部总负债19836亿元，资产负债率为58.24%。高企的负债率或源于巨量的投资额。2010年，全国铁路固定资产投资(含基本建设、更新改造和机车车辆购置)完成8426.52亿元，比上年增加1381.25亿元、增长19.6%。其中基本建设一项，2010年共完成投资7074.59亿元，比上年多1070.12亿元、增长17.8%。

　　如此巨大的债务，铁道部是否有足够的偿还能力?虽然铁道部客运收入和货运收入近三年来增长稳定，但其净资产收益率一直偏低，2008-2010年分别为-1.31%、0.24%和0.00%。一位接近铁道部的人士表示，这源于铁路运价长期受管制和铁路运营成本不断上涨所致，铁路运价一直受到政府管制。

　　国家发改委曾于2008年7月、2009年12月、2011年4月三次上调国家铁路货物统一运价。但就铁道部庞大的投资计划来看，即使提高部分运价，也难以对债务形成较大的改善;何况，通胀形势也不允许大幅度提高。