【编者按】安信表示，6月进口偏弱或暗示经济出现调整，但并不能在经济增长层面做过强解读

　　【财经网专稿】记者 苏晨 安信证券发布最新研究报告称，6月进口偏弱或暗示经济出现调整，但并不能在经济增长层面做过强解读。预计进口或在三季度后期出现上升，而出口将在发达经济体加速恢复之前维持低位。

　　报告指出，从历史上看，月度贸易数据较其他月度经济数据有着更为明显的波动。5月进口数据明显强于其他经济基本面数据，在此基础上，6月份进口出现一定回落并不奇怪。6月进口偏弱暗示着经济可能还处于调整过程，但并不能过强地解读为经济正在继续大幅下滑。

　　而从细项数据来看，5月份原油进口量同比为20%，大幅超越历史均值10%左右的水平；但6月份原油进口量同比大幅下滑11%，显示出明显的调整色彩。同时，6月份的钢材进口量出现了异乎寻常的下滑，这种趋势看起来都不太可持续。

　　另一方面，从历史数据来看，进口在更多时候是内需的滞后指标，滞后于规模以上工业增长大概两个月左右。因此，六月份的进口增速地低迷，有可能是前几个月经济增速大幅下滑的反应。

　　安信表示，考虑到正在进行的存货调整，以及通货膨胀和紧缩政策的趋势，预计经济增长的下降过程会在三季度内稳定下来，并转入回升。进口的趋势可能跟随内需在三季度晚些时候重新出现明显上升。七月份的进口同比就会较六月份有所反弹。

　　而6月份出口增速亦达到2010年以来最低水平。安信认为，2010年出口高增速的驱动因素是全球工业的快速恢复，但这种力量不可持续。根据分国别数据也可以看出，发达国家近期经济的疲软进一步拖累了出口。在发达经济体加速恢复之前，出口增速将可能维持低位。

　　安信认为，虽然6月份贸易顺差呈现同比正增长，但随着新一轮私人投资周期的逐步启动，贸易顺差将处在持续收窄的区间。预计2011年贸易顺差或较去年下降约30%。

　　6月份中国进口出只比去年同期增长19.3%，速较5 月份下滑近9 个百分点，处于2010 年以来的最低水平；同时，出口比去年同期上升了17.9%，同5月份19.4%的涨幅相比也有所下降。进口和出口增长双双下滑引起了市场对中国经济大幅减速的忧虑。政府将于7月13日公布第二季度经济增长数据。

　　（证券市场周刊供稿）