【编者按】国家信息中心预测部副研究员张茉楠7月1日在《证券时报》的撰文表示，从短期走势看，中国经济出现滞胀或是硬着陆还为时尚早，因为中国经济仍处于投资驱动型的发展阶段，但如为保增长而延误经济转型的时机，未来滞胀恐难避免。

　　第一财讯：国家信息中心预测部副研究员张茉楠7月1日在《证券时报》的撰文表示，从短期走势看，中国经济出现滞胀或是硬着陆还为时尚早，因为中国经济仍处于投资驱动型的发展阶段，但如为保增长而延误经济转型的时机，未来滞胀恐难避免。

　　张茉楠表示，现阶段投资仍是我国经济增长的第一动力。他指出，前5个月固定资产投资90255亿元，同比增长25.8%，增速比前期加快0.4个百分点。地方项目投资同比增长28.0%，增幅较前期扩大了0.6个百分点，地方政府的投资冲动依然存在。房地产投资继续保持较快增长。前5个月全国房地产开发投资同比增长34.6%，较前期扩大了0.3个百分点，再加上“十二五”开局之年，战略性新兴产业、保障性住房等投资热情高涨。

　　他认为，投资加速恰恰说明中国经济结构调整并没有取得明显进展，中国对“经济增长”依然有极强的依赖性，从这一角度来看中国经济硬着陆的可能性并不大。但如果中国还在为保增长而延误经济转型的时机，那么未来十年随着中国低成本优势的逐步丧失，滞胀恐怕就会由“远虑”变为“近忧”。

　　张茉楠指出，高增长透支了发展红利，随着红利的衰减，潜在增长率已经开始下行。从趋势上讲目前已接近或达到拐点。

　　他表示，滞胀往往是由于经济缺乏新的增长点而产生的。中国经济很难摆脱对投资的高度依赖，但经济潜在增长率的放缓以及要素价格总水平的提高可能是中国无法回避的客观趋势。

　　因此，张茉楠认为，增加宏观经济中的有效供给，通过技术创新、产业转型升级、人力资本积累以及劳动全要素生产率的提高来化解要素成本上升带来的通胀压力是根本的路径选择。