【编者按】根据Wind资讯数据统计，截至今年一季度末，763家上市公司现金流较去年末有所下降，占可比公司总量的37%。

　　根据Wind资讯数据统计，截至今年一季度末，763家上市公司现金流较去年末有所下降，占可比公司总量的37%。其中，44家房地产类上市公司现金流环比下滑，占136家申万房地产上市公司总量的32%，即每3家房地产上市公司中，就有1家公司今年一季度末现金环比下降。

　　与房地产行业相关联的建筑材料和建筑装饰行业也分别有27家和17家公司今年一季度末现金流环比下降。而申万这两个行业合计拥有上市公司102家，这相当于43%的建筑建材类公司一季度现金流出现下降。

　　在房地产行业1/3企业现金环比出现下降的同时，整个行业的负债率却在上升。在136家房地产上市公司中，共有72家公司负债率环比去年四季度有所上升，比例超过50%。

　　在负债率方面，今年一季度，共有101家房地产上市公司负债率超过50%，数量与去年末持平。而从整个行业水平来看，今年一季度行业整体负债率高达70%，较去年年末增加10个百分点。

　　房地产行业的整体负债率目前仅低于电力、航空运输、钢铁等行业。

　　虽然房地产行业目前负债率在所有行业中排名靠前，但广发证券认为，目前行业短期现金流还算安全，资金压力并不大。从货币资金/短期及一年期内到期借款的比值为183%，仅次于2009年，远高于行业最差的2008年，短期现金流压力不大，降价动力不强。但由于与政府的调控目标不一样，行业调控周期将延长，这对股票投资会产生不利影响。

　　不过，从2010年年报情况来，由于10年房地产行业预收款/主营收入的比重普遍偏大，说明大多数企业都隐藏了业绩，对业绩进行了平滑，这有利于2011年业绩的增长。

　　对于2011年，广发证券预计房地产企业主营收入会保持较快增长，而净利润增速会更快。另外，由于2011年再融资放开还没有时间表，因而销售形势会更艰难。如果企业没有应对措施，那么行业的资金负债状况会更加不利。