【编者按】二季度中国楼市汽车销售可能回暖，这可能将化解中国经济目前巨大库存压力

　　【财经网专稿】记者 徐斌 中国经济4月份面临库存压力依然严重，未来能否有效得以化解，关键在于二季度汽车地产销售形势是否大幅回暖。从目前迹象看，可以对此持谨慎乐观态度。.

　　4月29日，国家发改委发布的3月末全国工业企业产成品库存数据显示，该指标同比上升23.2%。4月中国制造业采购经理指数显示，同上月相比，原材料库存指数、供应商配送时间指数略有上升；新订单指数、新出口订单指数回落幅度超过1个百分点，库存压力依旧严重。另据国家统计局统计，我国一季度消费、出口增幅均出现回落，这些情况均说明当前需求增长势头仍需巩固。中国物流与采购联合会统计，4月反映成本和资金压力的企业比重分别为42%和18.2%，为最近两年的最高值。据商务部人士透露，目前人民币面临的升值压力较大，中小企业融资成本不断上升，2010年我国出口企业平均利润率为1.47%，低于工业企业的平均利润水平。今年1~2月，企业出口利润率进一步下降到1.44%。

　　造成2011年1季度中国经济库存压力增大的根源，在于今年开始的货币紧缩政策，以及各项严厉的行业调控措施。在信用扩张期间，企业销售收入和物价同时飙升，企业就有动力扩大产能并库存。当信用收缩到一定阶段后，这个过程是反着来的。当销售和物价都被行政力量“冻结”之后，企业库存却不会因此而停止，因为企业经营活动有一定的惯性。目前的中国经济正处于这样的状态。打破这一僵局的方式，无非是两个：一个是紧缩货币并加大行政调控力度，彻底让企业大幅降价销售产品出清库存，中国经济从此进入衰退阶段；一个是维持目前紧缩力度，缓和一下经济热度，让市场形势自然转暖，最后带领经济缓缓向上。

　　第一种方式，显然不可能。在没有出现恶性通胀失控之前，中国经济决策层不可能出此生死手；第二种方式倒是非常有可能，这就需要密切观察二季度楼市和汽车销售形势的变化。在中国经济库存周期中，起决定性作用的，就是汽车住宅这样的大宗可选消费品，因为这两个行业牵连上下游行业众多，是中国经济的龙头行业。基建投资固然能促进企业加大生产并进入库存周期，但基建计划都是企业可以预期的，不是意外。现有的库存压力，却是之前的乐观预期导致，如果企业提前知道今年一季度的紧缩政策，肯定不会将一季度库存压力搞得这么目前这么大。汽车和地产等大宗可选消费品销售形势的不可预测，这也是经济波动的主要根源和动力。

　　从目前的地产和汽车销售形势看，二季度应该可以谨慎乐观。

　　受国家密集出台“限购”、“限贷”等一系列房地产调控政策影响，全国各地楼市一度表现低迷。但近日全国多地区楼市开始呈现回暖势头。“五一”小长假期间，有部分开发商为试探市场对价格小幅松动，多个楼盘涌现抢购风潮。业内人士表示，目前各地房地产成交量都有所回升，市场处于最后的胶着状态。

　　今年一季度，国产汽车销量为498.37万辆，同比增长8.08%，增幅比上年同期大幅回落。油价上涨、限行等对消费预期产生的不确定性影响；日本地震对于全球汽车供应链的打击以及我国政府为抑制通货膨胀采取的紧缩放贷的金融措施，在未来一年间，都将成为左右汽车行业发展的制约因素。中汽协警告，年内行业增长可能低于原先预测的10%至15%，并且认为市场尚未反映多项不利因素。但在一线市场层面，绝大多数汽车厂商对于业界的“悲观”论调并不以为意，上海大众华南分销中心负责人沈万松称“每年的4月份对于汽车销售的预测都较悲观”。

　　（证券市场周刊供稿）